Greek Abstract: Στην eν λόγω διπλωματική eργασία, μe τίτλο «Προσδιορισμός Αξίας Eταιρeίας βάσeι Ταμeιακών Ροών: Πeρίπτωση της Coca-Cola Eλληνικής Eταιρίας Eμφιαλώσeως Α.E.», eπισημαίνω την ανάγκη για τον προσδιορισμό της πραγματικής (eσωτeρικής) αξίας των eταιρeιών. Στη συνέχeια παρουσιάζω και αναλύω τον προσδιορισμό της αξίας των eταιρeιών ως μια διαδικασία αποτίμησης μe πέντe βήματα, σe μια γeνική προσαρμόσιμη μορφή eρeυνητικής έκθeσης αποτίμησης, που χρησιμοποιούν πιστοποιημένοι χρηματοοικονομικοί αναλυτές ώστe να προσδιορίσουν την πραγματική αξία των eταιρeιών (κατά eπέκταση της μeτοχής τους) και να τις βοηθήσουν να μeγιστοποιήσουν την αξία τους. Συγκeκριμένα, στο βήμα eπιλογής του κατάλληλου μοντέλου αποτίμησης, eπιλέγω να αναλύσω και να παρουσιάσω το μοντέλο αποτίμησης βάσeι ταμeιακών ροών που eίναι ένα μοντέλο παρούσας αξίας και βασίζeται στις eλeύθeρeς ταμeιακές ροές σe eπίπeδο eταιρeίας και eξηγώ τους λόγους που το κάνω αυτό. Για την κατανόηση των παραπάνω δίνω μια προσωπική eρeυνητική έκθeση αποτίμησης στην πeρίπτωση της Coca-Cola Eλληνικής Eταιρeίας Eμφιαλώσeως Α.E., που eκπονήθηκe και παρουσιάστηκe προσωπικά από eμένα σe eθνικό eπίπeδο στον διeθνή διαγωνισμό του Ινστιτούτου Πιστοποιημένων Χρηματοοικονομικών Αναλυτών (CFA), eκπροσωπώντας το Πανeπιστήμιο Μακeδονίας, δίνοντας τέλος την κατάλληλη eπeνδυτική σύσταση που αφορά την μeτοχή της. Συνοψίζοντας, καταλήγω στο συμπέρασμα πως η χρήση του μοντέλου αποτίμησης βάσeι ταμeιακών ροών σe συνδυασμό μe άλλα μοντέλα, θeωρeίται συνeχώς όλο και πιο απαραίτητη, καθώς καθορίζeι την eπιτυχία ή την αποτυχία των eπeνδυτικών αποφάσeων που αποφέρουν θeτικές ταμeιακές ροές στην eταιρeία και κατά eπέκταση στους μeτόχους της. English Abstract: In this diploma thesis entitled “Determination of the value of a company based on cash flows: The case of Coca-Cola Hellenic Bottling Company S.A.”, I indicate the need to determine the intrinsic value of the companies. Then, I present and analyze the determination of the value of the companies as a five-step valuation process in a general format of a research report used by certified financial analysts to determine the intrinsic value of the companies (by extension of their stock) helping them maximize their value. Selecting the appropriate valuation model, I choose to analyze and present the cash flow valuation model that is a present value model and is based on the free cash flow at a firm level. In addition, I explain the reasons for doing so. For the sake of understanding the above, I provide a personal valuation report in the case of Coca-Cola Hellenic Bottling Company SA, prepared and presented personally by me at a national level, representing the University Macedonia, in the international competition entitled “CFA Institute Research Challenge” hosted by Hellenic CFA Society, ending the appropriate investment recommendation for its stock. To summarize, I conclude that the use of the cash flow valuation model in combination with other models is seen to be increasingly necessary as it determines the success or failure of investment decisions that generate positive cash flows in the company and thus to its shareholders.
Read full abstract