Governança corporativa: impactos no valor das companhias abertas brasileiras

Abstract

Neste artigo, compartilham-se resultados de pesquisa que procurou verificar se a melhoria das praticas de governanca corporativa ja promoveu impacto no valor das empresas mensurado pelo Tobin's Q. Para atingir esse objetivo de pesquisa, elaborou-se um modeloconceitual que pudesse servir de arcabouco de trabalho. A investigacao partiu de uma amostra nao-probabilistica de companhias abertas com acoes listadas para negociacao em bolsa de valores que tivessem liquidez. Adotou-se como metodo estatistico a regressao linear multipla aplicada em dados coletados nas demonstracoes financeiras das empresas e Economatica. Foram utilizadas, tambem, as variaveis dummies de programas de American Depositary Receipt (ADR), dummy de ADR nos niveis 2 e 3 (ADR23), dummy de participacao nos Niveis Diferenciados de Governanca Corporativa (NDGC) e dummy de insercao no Novo Mercado (NM) para representarem niveis de diferenciacao de praticas de governanca corporativa por parte das empresas. A pesquisa teve resultados estatisticos muito significativos para as dummies de ADR e de NM, em relacao ao Tobin's Q, sugerindo que a melhoria de praticas de governanca corporativa ja promoveu impacto no valor das companhias abertas listadas em bolsa cujas acoes apresentem liquidez e volatilidade de precos.