PropósitoEste estudio analiza la influencia de los factores institucionales y macroeconómicos, además de los factores a nivel de empresa, en la estructura de capital de las empresas industriales cotizadas latinoamericanas (LATAM). El objetivo es proporcionar evidencia empírica sobre las empresas latinoamericanas desde (1) la perspectiva de las teorías tradicionales trade-off y pecking order, y (2) desde los enfoques que introducen el impacto de los factores institucionales y macroeconómicos en el análisis.Diseño/metodología/enfoqueEl análisis empírico adopta una metodología econométrica, utilizando datos de panel de empresas de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, de 2008 a 2018.HallazgosLos resultados indican que, además de las características a nivel de empresa, las características institucionales y macroeconómicas de los países influyen en la estructura de capital de las empresas latinoamericanas.Limitaciones/implicaciones de la investigaciónEl estudio presenta algunas limitaciones, principalmente se centra en empresas cotizadas provenientes de solo seis países de LATAM, debido a la falta de datos. Sería recomendable realizar estudios similares con factores de gobierno corporativo, con empresas familiares y PYMES.Implicaciones prácticasLos resultados pueden servir de referencia para los agentes económicos y profesionales, animándolos a considerar la evolución de las variables institucionales y macroeconómicas a la hora de tomar decisiones. Académicamente, nuestros hallazgos verifican la validez de las teorías convencionales y la relevancia de incorporar variables institucionales externas en el marco de la estructura de capital.Originalidad/valorLa importancia de esta investigación radica en analizar la estructura de capital de empresas en un área geográfica poco explorada, LATAM, incluyendo factores institucionales y macroeconómicos y utilizando la nueva base de datos Orbis.
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