Equivalent Annual Value Research Articles

Profitability of timber plantations on agricultural land in the Po valley (northern Italy): a comparison between walnut, hybrid poplar and polycyclic plantations in the light of the European Union Rural Development Policy orientation

In the last decades, the Rural Development Policy of the European Union has been encouraging timber plantations on agricultural land with an increasing focus on supporting multifunctional forest investments, favouring a diversification of timber plantation investment possibilities. In this study, we estimated and analysed the potential financial returns from forest plantations on agricultural land in the context of the Po valley (northern Italy). We compared traditional monospecific walnut and hybrid poplar plantations with polycyclic plantations, an innovative model of mixed and multi-rotation plantation with much higher positive impact in terms of biodiversity. We defined different management models according to site fertility and investment costs and carried out a financial analysis using typical capital budgeting indicators, i.e. net present value, equivalent annual value and internal rate of return. Our results show that polycyclic plantations can reach on average the highest investment returns, although there are significant variations depending on site fertility and investment cost levels. The diversification of species, rotations and final assortments of polycyclic plantations appear to be potentially successful elements to cope with market risks. Hybrid poplar plantations are the most consolidated segment of investment but show the largest variability in terms of potential returns. For walnut plantations, the longer payback period can negatively influence the investment attractiveness. Results were analysed and discussed also considering the opportunity costs associated with the alternative agricultural land use (annual crops), and the effect of subsidies, land use costs and timber stumpage price variations. These proved to be determinant variables in influencing potential investments returns.

TRAJETÓRIA BIOECONÔMICA DOS REGIMES DE MANEJO EM POVOAMENTOS DE <i>Pinus taeda </i>L.

A relação entre o número de árvores por hectare e o diâmetro de Pinus taeda L. foi estudada com o objetivo de elaborar um diagrama de manejo da densidade para descrever a trajetória do diâmetro médio sob diferentes regimes de manejo com repercussão biológica e econômica. Os dados de densidade e diâmetro foram obtidos de árvores dispostas em diferentes espaçamentos, em parcelas permanentes, remedidas periodicamente até a idade de 18 anos. O modelo de autodesbaste de Tang foi utilizado para estimar a linha de máxima, usada para delimitar as zonas de concorrência, o que também permitiu determinar o diâmetro médio do povoamento sob diferentes densidades da população, bem como o regime de manejo ótimo para condução do povoamento para um determinado diâmetro objetivo. A análise econômica mostrou um valor presente líquido máximo de 15.587,60 R$ha-1 e 708,50 R$ha-1ano-1 no regime de manejo com três desbastes, executados aos 9, 13 e 18 anos e com corte final aos 22 anos. Equalizando os horizontes de planejamento em 28 anos esse regime de manejo também se mostrou o de maior eficiência econômica entre os demais, com valor anual equivalente de 1.253,40 R$ha-1ano-1 e uma taxa interna de retorno máxima de 14,83 % a.a.

ANÁLISE FINANCEIRA DE SISTEMAS DE PRODUÇÃO INTEGRADOS NO NORDESTE DO PARÁ

RESUMO: Sistemas de produção integrados (SPIs) são amplamente utilizados por agricultores familiares no Bioma Amazônia. O objetivo desse trabalho foi modelar SPIs (ex: Consórcios Agrícolas, Sistemas Agroflorestais - SAFs e Sistemas Agrossilvipastoris) no nordeste paraense a fim de subsidiar com informações a geração de políticas públicas de crédito adequadas a esses sistemas praticados pela agricultura familiar. Foi selecionada uma experiência exitosa de SAF acompanhada pela Embrapa Amazônia Oriental no projeto “Transição produtiva e serviços ambientais” para a análise financeira e comparado a sistemas monoculturais. Foram utilizadas com diferentes taxas de juros, a saber: 2,5% a.a; 7.5% a.a. e 8,75% a.a. para as análises de acordo com as linhas, PRONAF-Floresta, Programa Nacional de Apoio ao Médio Produtor Rural – PRONAMP e com o Plano Agrícola e Pecuário 2015/2016 para agricultura empresarial, respectivamente. Os indicadores financeiros utilizados foram: Valor presente líquido, Taxa interna de retorno, Relação benefício custo, Valor anual equivalente e Payback. De acordo com o panorama da viabilidade econômica, o SPI se mostrou eficiente em todas as simulações, porem devido a taxa de juros do PRONAF floresta ser menor (2,5 % a.a) o retorno econômico foi maior do que nas simulações com as demais taxas. PALAVRAS-CHAVE: Sistemas de produção integrados; agricultura familiar; análise financeira.

MODELAGEM ECONÔMICA DE SISTEMAS AGROFLORESTAIS PECUÁRIOS COM ÊNFASE NA PRODUÇÃO ANIMAL NO BIOMA AMAZÔNIA

RESUMO: A utilização de sistemas agroflorestais (SAF) tem sido indicada na reabilitação de áreas de pastagens degradadas, sobretudo com a utilização de espécies arbóreas de valor econômico. Entretanto estudos apontam que o uso de espécies arbóreas forrageiras pode aumentar a produtividade da pecuária, resultando em melhor e maior produção leiteira e menor tempo de abate. Nesse contexto foram simulados modelos econômicos de sistemas silvipastoris e de integração lavoura-pecuária-floresta com base nos coeficientes técnicos já gerados pelo projeto “Proteção e uso sustentável de paisagens dos biomas brasileiros - Projeto Biomas”, a fim de subsidiar com informações a geração de políticas públicas adequadas a esses sistemas. Os indicadores financeiros utilizados foram: Valor presente líquido (VPL), Taxa interna de retorno (TIR), Relação benefício custo, Valor anual equivalente (VAE) e Payback. Os modelos analisados utilizaram as espécies arbóreas Gliricidia sepium e Eucalipto. Todos os modelos foram considerados economicamente viáveis, dentro de um horizonte de tempo de 14 anos. PALAVRAS-CHAVE: Agrofloresta, Sudeste paraense, Viabilidade econômica.

Income Diversification through a Crop-Livestock-Forest Integration System in the Midwest Brazilian Region

Sustainability on farms is a challenge to competitiveness in the globalized market. In this scenario, due to the strong environmental, economic and social appeal, crop-livestock-forest integration systems have been considered as the future of agriculture. Regarding the economic approach, this system is based on the diversification of income generating activities, with revenue entry at different times, rationalization of resource use and reduction of risk of financial losses. Thus, the purpose of this work was to carry out the economic analysis of a crop-livestock-forest integration system, located at Boa Vereda?s farm, in the municipality of Cachoeira Dourada in the state of Goias in the central-west region of Brazil. The system was composed of the following traditional crops of the region: soybean, corn, pasture, beef cattle and eucalyptus. The technical coefficients and the prices used for economic evaluation were obtained from the experimental unit and from the local market when crops were harvested in 2016/2017. The economic indicators used to assess economic viability were the net present value (NPV) and the equivalent annual uniform value (EAUV). The results showed a return greater than the opportunity cost of the land, showing the attractiveness of the crop-livestock-forest integration system. Thus, this system represents an economically viable alternative that, among other benefits, allows the diversification of its sources of income, with a reduction of risk.

The economics of the carbon sequestration potential of plantation forestry in south-western Uganda

This study assessed the amount of carbon stored and the economic viability of the small-scale Clean Development Mechanism (CDM) carbon offsets in Pinus caribaea and Eucalyptus grandis plantations under varying rotations. Volume equations were used to estimate carbon stocks and merchantable wood volume in the plantations, while net present value (NPV) and annual equivalent value (AEV) were used as measures of profitability at the optimum economic rotation age as well as at the CDM-defined crediting period of 20 years. The findings show that over a 20-year rotation, E. grandis and P. caribaea plantations sequestered 638 and 418 t CO2-e ha−1, respectively. The NPVs of E. grandis and P. caribaea with carbon credits over the CDM carbon-crediting period of 20 years were US$2 540 ha−1 and US$1 814 ha−1, respectively. This is higher than the NPVs without carbon credits of US$1 543 ha−1 and US$1 390 ha−1 for E. grandis and P. caribaea, respectively. The AEV of E. grandis harvested at its optimal economic rotation of 10 years was US$316 ha−1. This is slightly higher than the AEV of US$298 ha−1, utilising the CDM carbon-crediting period of 20 years. In contrast, the AEV of P. caribaea under the 20-year CDM carbon-crediting period was higher than harvesting at the optimal economic rotation of 16 years without carbon credits. When the average CDM contract establishment costs exceed US$500 ha−1 and US$1 000 ha−1 for P. caribaea and E. grandis woodlots, respectively, it is not economically viable for one to participate in the CDM forest carbon offsets programme. In conclusion, the study results indicate that whereas E. grandis has a higher biological potential to sequester carbon than P. caribaea, it is currently not economically viable for participation in the CDM forest carbon offset scheme. In contrast, it is economically viable for P. caribaea plantations to participate in the CDM, if the CDM contract establishment costs are low.

Avaliação Financeira do Sequestro de Carbono na Serra de Baturité, Brasil, 2012

RESUMOEste estudo teve como objetivo quantificar a biomassa e o estoque de CO2 e avaliar a viabilidade econômica de geração de créditos de carbono na Área de Proteção Ambiental – APA da Serra de Baturité, Ceará. A quantificação da biomassa foi feita pelo método não destrutivo e foram avaliados financeiramente três mercados de carbono. O mercado regulado: Mecanismo de desenvolvimento limpo – MDL; e os mercados voluntários: Verified Carbon Stantard – VCS e o esquema de comércio de Emissões da Nova Zelândia – NZ ETS. Os critérios financeiros utilizados para a avaliação foram o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR). Os resultados mostraram que a APA sequestra em média 84,63 MtCO2e. De acordo com os preços e custos do mercado para o ano 2012, os projetos florestais para sequestro de carbono podem gerar valor anual equivalente de R$ 1.336 e TIR de 21% por hectare, se vendido no mercado NZ ETS. No mercado VCS, a venda dos créditos gera VPL de R$ 2.138 e TIR de 18%. Entretanto, se os créditos forem comercializados no MDL, o VPL será de R$ -702,5, concluindo-se que o projeto é viável nos mercados voluntários e inviável no mercado regulado.

Interval Type-2 Fuzzy Capital Budgeting

Discounted cash flows methods are very pop- ular in justifying investments. Uncertainty in investment parameters always exists and is inevitable. The fuzzy set theory is capable to capture this uncertainty through the membership functions of these parameters. However, or- dinary fuzzy sets are criticized for having one single membership value for each certain parameter value. To remove this criticism, type-2 fuzzy sets were proposed. In this paper, we developed interval type-2 fuzzy capital budgeting techniques by using both triangular and trape- zoidal interval type-2 fuzzy sets. The developed techniques are interval type-2 fuzzy net present value analysis, interval type-2 fuzzy future value analysis, and interval type-2 fuzzy equivalent uniform annual value analysis. These techniques are applied to a part of a real life investment project. The results show that the techniques produce consistent outputs, which means that the developed tech- niques can be used interchangeably.

Análise econômica da produção de Acacia mearnsii De Wild e carvão vegetal no Vale do Caí e Taquari, Rio Grande do Sul

O estudo objetivou analisar a viabilidade econômica da produção de acácia-negra e carvão vegetal em Brochier, Maratá, Paverama e Poço das Antas. Os subsídios foram obtidos com aplicação de questionários in loco. Os critérios econômicos utilizados foram: Valor Presente Líquido (VPL), Valor Presente Líquido Infinito (VPL inf.). Valor Anual Equivalente (VAE), Valor Esperado da Terra (VET), Relação Benefício Custo (B/C), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Custo Médio de Produção (CMPr). A taxa média de atratividade utilizada foi de 6,8% a.a. Os dados de produção de madeira foram oriundos de SCHNEIDER et al. (2000). Assim, o plantio de acácia-negra consorciada com milho mostrou-se viável, apresentando maior atratividade no Índice de Sítio 18: VPL de R$ 2529,22 ha-1, VET de R$ 384,91 ha-1, VPL infinito de R$ 506,37 ha-1, TIR de 18,91% e CMPr de R$ 36,44 m-3. A produção de carvão vegetal mostrou-se mais viável nos fornos Brochier (CMPr de R$ 0,32 m-3 e B/C de 1,94).

Profitability analysis and determinants of fruit tree based agroforestry system in Wondo District, Ethiopia

Fruit-tree based agroforestry represents a more environmentally friendly system, the economic returns and adoption determinants of which have only been modestly studied to date. This study investigated the determinants of practicing fruit-tree based agroforestry and the associated costs incurred and returns earned by practitioners. It contrasted the economic performance of agroforestry based systems versus monocropping systems using economic performance indicators at the household level in Wondo District. Data were collected from 149 selected households through structured interviews, focus group discussions, key informant interviews, market assessments as well as field observation. Variables including nearness to the main road, farming experience, labor, landsize and income significantly affected the practice of fruit tree based agroforestry system. Attention is needed in the design of policies and strategies for promoting the fruit-tree based agroforestry system which is more attractive financially, in addition to being labor saving and less risky investment than the monocropping systems. Key words: Agroforestry, annual equivalent value, benefit cost ratio, cost benefit analysis, net present value.

Trade-offs between the Economic, Social and Environmental Objectives in Optimal Resource Management in the Fang Watershed, Chiang Mai Province, Thailand

Abstract The objective of this study was to find the relationships and trade-offs between the citrus farms and the natural resource management at the watershed level. Data collection were done among 149 households in Chai Prakan, Fang and Mae Ai districts, Chiang Mai, Thailand. A weighted multi-goal programming was employed with eight model objectives/goals covering economic, social and environmental aspects. These were maximization of annual equivalent value (AEV) of cropping systems, employment and revenue from non-timber forest products and minimization of revenue variance, dependence from external inputs, expenditure on pesticides, nitrogen use, soil erosion. This study looked at trade-offs between decisions at the farm and watershed level, economic and environmental objectives, economic and social objectives, and social and environmental objectives. If decisions on optimal land use were done at the farm level, farm land in the watershed would be allocated to mixed fruit trees and annual crops while if they were done at the watershed level, land would be planted to fruit trees and some forests and not so much annual crops. Trade-off analysis between different objectives revealed that expenditure on pesticides or nitrogen use as well as soil erosion could be substantially reduced for only a relatively small decrease in the annual equivalent value and employment. On the other hand, employment could not be much reduced without scarifying farmers’ income. Nevertheless, further reductions in the environmental goals would lead to rapid rates of reduction in employment and the annual equivalent value.

Annual Equivalent Value, Benefit Cost Ratio, and Composite Performance Index as Valuation Appraisal Support of Teakwood Plantation

Annual Equivalent Value, Benefit Cost Ratio, and Composite Performance Index as Valuation Appraisal Support of Teakwood Plantation

Viabilidade econômica e rotação florestal de plantios de candeia (Eremanthus erythropappus), em condições de risco

Objetivou-se neste estudo analisar a viabilidade econômica e determinar a rotação econômica de plantios de candeia em diversos espaçamentos, em condições de risco. O estudo foi realizado a partir de um experimento de plantio de candeia constituído de quatro espaçamentos (1,5 x 1,5 m; 1,5 x 2,0 m; 1,5 x 2,5 m e 1,5 x 3,0 m), para os quais se obtiveram os fluxos de caixa relacionados às diversas idades de corte. Para a análise de risco utilizou-se o método de Monte Carlo, tendo como variável de saída (output) o Valor Anual Equivalente (VAE) e, como variáveis de entrada (fontes de incertezas), as distribuições de probabilidade referentes ao preço da muda, da terra e da madeira, o custo de colheita, a taxa de juros e a produção de madeira. A simulação constitui na realização 50.000 de iterações, de onde foram extraídas as informações necessárias às análises. Concluiu-se que o espaçamento 1,5x3,0 m foi o mais viável economicamente e teve um nível de risco menor que os outros espaçamentos. A rotação econômica foi de 12, 13, 13 e 15 anos, para o espaçamento 1,5 x 3,0 m; 1,5 x 2,5 m; 1,5 x 2,0 m e 1,5 x 1,5 m, respectivamente. As informações obtidas acerca dos riscos econômicos envolvidos no plantio de candeia servem como ferramenta de auxílio na tomada de decisões em relação a novos plantios dessa espécie e também como base para futuros experimentos com a mesma, visando o aprimoramento de seu cultivo.

Análise de viabilidade econômica de três sistemas produtivos de carvão vegetal por diferentes métodos

Este trabalho apresenta um estudo de caso que objetiva avaliar economicamente três sistemas produtivos de carvão vegetal: fornos tradicionais tipo rabo quente, fornos retangulares em alvenaria e fornos cilíndricos metálicos. A empresa estudada já opera utilizando fornos rabo quente e deseja analisar se é mais viável manter seu sistema atual, ou se é melhor optar por um dos dois sistemas alternativos. Para avaliação econômica, utilizaram-se os métodos Valor Presente Líquido (VPL), Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE), Taxa Interna de Retorno (TIR), Taxa de Retorno Incremental (TRI), Benefício/Custo (B/C) e Pay Back. Verificou-se que o sistema produtivo mais viável foi o de fornos cilíndricos metálicos. Esse sistema produtivo, apesar do alto custo com eletricidade e investimento inicial, apresentou redução de custos operacionais devido ao aumento no rendimento do processo de carbonização.

Economic feasibility and rotation age for stands of candeia (Eremanthus erythropappus)

Cultivation of nonnative candeia is an alternative way of obtaining raw material to meet the market demands for essential oils and fence posts. A successful stand is conditional on careful planning intended to optimize activities and make the project economically feasible. The objective of this study was to analyze the economic feasibility and to determine the economic rotation age for stands of candeia (Eremanthus erythropappus) using different interrow spacing arrangements, as well as to analyze the sensitivity of both economic indicators for candeia and economic rotation to variations in cash flow variables. Equivalent Annual Value (VAE) was the method used for the economic analyses. A simulation was carried out to detect VAE sensitivity to changes in variables related to cash flow. It was concluded that candeia cultivation can be profitable when spacing arrangements are 1.5 x 2.0 m or more. Arrangements denser than that are economically unfeasible for the ages being analyzed. Among the analyzed spacing arrangements, 1.5 x 3.0 m was found to be the most profitable and less risky. The economic rotation age for candeia is 15 years using 1.5 x 1.5 m spacing; 13 years using 1.5 x 2.0m and 1.5 x 2.5 m spacing; and 12 years using 1.5 x 3.0 m spacing. Proportional variations in timber price, volume output and interest rate implied inversely proportional variations in economic rotation for the spacing arrangements being studied. Conversely, proportional variations in seedling price implied directly proportional variations in rotation. Changes in land price did not affect economic rotation for any of the spacing arrangements.

Financial Analysis of the Cultivation of Short Rotation Woody Crops for Bioenergy in Belgium: Barriers and Opportunities

This paper analyses the financial performance of a poplar short rotation woody crop (SRWC) plantation in Belgium, from a farmer’s and an investor’s viewpoint, based on simulations from the newly developed model POPFINUA. The establishment, production and harvest costs were investigated to calculate the net present value (NPV) and the equivalent annual value (EAV) of the SRWC cultivation when the biomass chips were sold at a price of 40 € Mg−1 with a moisture content (m.c.) of 50 %. The calculated NPVs were 229 and −485 € ha−1, and the EAVs equalled 16.3 and −34.6 € ha−1 year−1 for the farmer’s and investor’s scenario, respectively. The break-even price at which the produced biomass could be sold at the farm gate excluding transport, handling, storage and profit margins of the involved companies was calculated using the levellised costs (LC) method and equalled 78.4 and 83.5 € oven-dried ton (odt)−1 for the farmer’s and investor’s viewpoint, respectively. Three harvesting strategies, applied on a SRWC plantation of 18.1 ha in Flanders (Belgium), were studied and compared. It became clear that preference should be given to more economic, small-scale harvesters instead of large-scale self-propelled harvesters, given the relatively limited surface available for SRWCs in Belgium. Furthermore, the inclusion of transportation over a distance of 50 km by truck increased the LC by 15.1 € odt−1. Moreover, subsidies such as establishment grants and/or yearly incentives proved indispensable to make this long-term investment profitable. This is particularly true for the scenario where an investor decides to cultivate SRWCs for energy purposes.

Financial analysis of the cultivation of poplar and willow for bioenergy

Abstract This paper reviews 23 studies on the financial feasibility and on the production/cultivation costs of bioenergy plantations of fast-growing poplars and willows (SRWCs), published between 1996 and 2010. We summarized and compared methods used thus far to assess the economics of SRWCs, identified the shortcomings and/or gaps of these studies, and discussed the impact of government incentives on the financial feasibility of SRWCs. The analysis showed that a reliable comparison across studies was not possible, due to the different assumptions and methods used in combination with the lack of transparency in many studies. As a consequence, reported production costs values ranged between 0.8 € GJ −1 and 5 € GJ −1 . Moreover, the knowledge of the economics of SRWCs was limited by the low number of realized SRWC plantations. Although specific numerical results differed, it became clear that SRWCs are only financially feasible if a number of additional conditions regarding biomass price, yield and/or government support were fulfilled. In order to reduce the variability in results and to improve the comparability across studies (and countries), we suggest the use of standard calculation techniques, such as the net present value, equivalent annual value and levelized cost methods, for the assessment of the financial viability of these woody bioenergy crops.

Contribuição dos créditos de carbono na viabilidade econômica dos contratos de fomento florestal no sul da Bahia

A região do extremo sul da Bahia é caracterizada por sua extensa produção de eucalipto. Grandes empresas do setor de celulose e papel desempenham importante função na economia da região através dos programas de fomento florestal. Além disso, tem-se que alguns produtores fomentados por essas empresas possuem interesse em incrementar o retorno financeiro de seus contratos de fomento florestal através do recebimento de crédito de carbono. Nesse contexto, este trabalho teve como objetivo avaliar a contribuição dos créditos de carbono na viabilidade econômica nos contratos de fomento florestal da região. O Valor Presente Líquido (VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Valor Anual Equivalente (VAE) foram os indicadores utilizados na avaliação financeira, a uma taxa de desconto de 10% ao ano, em 45 contratos de fomento distribuídos em 11 municípios da região, e estimou-se o potencial de estocagem de carbono utilizando dados de estoque de carbono do momento em que os contratos atingiram a idade técnica de corte. Os produtores florestais informaram dados referentes à produção, produtividade e rentabilidade do plantio de eucalipto em seus contratos de fomento. Os resultados da pesquisa mostram que a comercialização dos créditos de carbono pode aumentar consideravelmente a viabilidade financeira do contrato de fomento. Dessa forma, pode-se concluir que o comércio de créditos de carbono é uma atividade viável na região e aumentará os ganhos dos produtores fomentados.

Maximizing the profitability of forestry projects under the Clean Development Mechanism using a forest management optimization model

Forestry projects under the Clean Development Mechanism (CDM) may provide several benefits for developing countries. Under the current rules, these projects can participate in both timber and carbon markets. Thus, project developers need to know what the optimal forest management design would be to maximize their revenues according to timber and carbon market expectations while at the same time complying with international rules adopted for carbon sequestration projects under the CDM. We developed Carbomáx, a management optimization model that simulates forest growth under different forest management regimes (intensity and frequency of thinnings and rotation lengths). A genetic algorithm was used to find the management regime that maximizes the Annual Equivalent Value (AEV) of projects under different market scenarios. We tested our model under a wide variety of possible scenarios for forestry projects. Five tropical plantation species ( Alnus jorullensis, Cordia alliodora, Pinus patula, Cupressus lusitanica and Eucalyptus grandis) were evaluated, at discount rates of 4, 7 and 10%, and certified emissions reduction (CER) prices of US$3, 7, 10 and 13. Temporary CERs (tCERs) and long-term CERs (lCERs) prices were considered in the evaluation and were calculated as a variable proportion of CER price. Results showed that optimal forest management is sensible to carbon and timber market conditions. Under each discount rate, as CER price increased, frequency and intensity of thinnings tended to decrease and optimal thinnings and rotation lengths tended to be reached at older ages. The largest AEV were obtained with discount rates of 10%, CER prices of US$13 and rotation lengths of 40 years for all species. For those species with higher timber prices, thinnings tended to be more frequent and at early ages of the plantation. For all species optimal thinnings were found at 35 years of plantation age. tCERs was selected by the model as the best choice to maximize the profitability of the projects.

Decisões estratégicas na logística do agronegócio: compensação de custos transporte-armazenagem para a soja no estado do Paraná

Este estudo objetivou avaliar a viabilidade dos investimentos em armazenagem da soja como decisão estratégica de logística. O princípio teórico é o de compensação de custos logísticos, tendo por base que a decisão estratégica empresarial pauta-se pelo somatório dos custos logísticos, visando a identificar sua área de custos mínimos totais das operações. Nessa visão, é possível tomar uma decisão acertada de operação, mesmo contando com uma ou mais atividades de logística fora de seu ponto mínimo. Nos custos de armazenagem, foi considerado o valor anual equivalente (VAE), tomado como remuneração do capital; o valor presente líquido (VPL) foi utilizado como indicador da viabilidade do investimento realizado. Foi possível comprovar a eficiência dos investimentos em estruturas de armazenagem, tanto em nível de grandes quantidades, quanto para o caso de uma propriedade estudada. Com maiores possibilidades de não vender a safra no momento de custos de transportes elevados, o custo logístico anual é menor, sendo tanto menor à medida que mais esta capacidade se aproximar da unidade. Assim, o investimento é viabilizado pela remuneração de seus custos operacionais e pelas economias de fretes. Ficou destacado o custo de transporte como direcionador dos custos logísticos setoriais.