RISCO-PAÍS E CICLOS ECONÔMICOS BRASILEIROS PÓS-REGIME DE METAS PARA A INFLAÇÃO

Abstract

Este trabalho busca analisar o impacto do choque de risco-país sobre os ciclos econômicos brasileiros pós-regime de metas de inflação. Para tanto, utiliza-se um modelo real business cycle (RBC) de small open economy (SOE) de Schmitt-Grohé eUribe (2003) modificado para estimar parâmetros por meio de métodos bayesianos. Os resultados obtidos sugerem que o choque de risco-país explica majoritariamente as oscilações de curto prazo da dívida externa e do investimento e pequena parte das oscilações de curto prazo do estoque de capital, enquanto as oscilações de curto prazo das demais variáveis são explicadas pelo choque de produtividade. Além disso, um choque positivo no risco-país ou possível downgrade por uma agência classificadora de risco geraria maior impacto sobre os investimentos e a dívida externa nacional. Entretanto, há um trade-off importante entre a possível perda de autonomia e soberania nacional por parte da autoridade monetária quando se adéqua às recomendações de agências avaliadoras ou supranacionais que necessita maior investigação.