Les politiques budgétaires sont-elles contra-cycliques dans la zone euro ?

Abstract

Résumé Le comportement cyclique de la politique budgétaire dans les pays de la zone euro a-t-il changé depuis 1999 ? En particulier, les politiques budgétaires nationales sont-elles devenues plus contra-cycliques ? Pour répondre à ces questions, nous étudions la relation entre la variation du solde budgétaire structurel primaire (un indicateur de la politique budgétaire discrétionnaire) et la variation de l’écart de production (un indicateur des conditions cycliques) pour la zone euro, douze pays de la zone euro, et à titre de comparaison, trois pays de l’UE hors zone euro et trois pays de l’OCDE hors UE, depuis 1970. Nous montrons que si les politiques budgétaires discrétionnaires ont été contra-cycliques dans les pays de la zone euro en 2009, elles l’ont rarement été dans le passé. Nous montrons que depuis 1999 elles n’ont pas eu tendance à être pro-cycliques pendant les bonnes périodes ; elles ont été pro-cycliques pendant les mauvaises périodes en Autriche et au Portugal.