Abstract
O objetivo deste trabalho é investigar a importância dos regimescambiais para o crescimento econômico utilizando uma amostra de 82 países, noperíodo de 1970 a 2009, e também avaliar o papel dos diversos tipos de crisesfinanceiras. Os resultados das estimações System GMM indicam que países comregimes de câmbio flexível e intermediários tiveram maiores taxas de crescimentoem comparação com os que adotaram regimes de câmbio rígido/fixo no períodototal (1970 a 2009), porém, tal resultado não é robusto para o período de 1990 a2009. Tal resultado deve estar associado ao fato de que regimes de câmbio flexívele intermediário são menos propensos a estar associados a significativas apreciaçõescambiais que têm impacto negativo sobre o setor exportador. Para o períodopós-1970, o crescimento econômico depende de variáveis como taxa de inflação,anos de educação (proxy para capital humano), termos de troca e taxa de investimento.Já no período pós-1990, a variável gastos do governo como percentualdo PIB (proxy para disciplina fiscal) tem significância estatística e sinal negativo, indicandoque uma maior (menor) disciplina fiscal está associada a maiores (menores)taxas de crescimento econômico. Quanto às diversas crises, estas não tiveramsignificância estatística para o crescimento, com exceção das crises de reversãobrusca nos fluxos de capitais no período pós-1990.
Highlights
28/04/2020 21:29:29 for the 1990 to 2009 period
A contribuição empírica do trabalho está associada não apenas à utilização da metodologia em referência, mas também em lidar com a proliferação de instrumentos, o que é frequente ocorrer quando da utilização da metodologia System GMM, e com a especificação de modelos que permitam investigar o papel dos diferentes tipos de crise, de regimes cambiais e das metas de inflação
Variável dummy para países que adotaram o regime de metas de inflação
Summary
O objetivo deste artigo é analisar empiricamente o desempenho do crescimento econômico, sob diferentes regimes cambiais, para um amplo conjunto de economias. A contribuição empírica do trabalho está associada não apenas à utilização da metodologia em referência, mas também em lidar com a proliferação de instrumentos, o que é frequente ocorrer quando da utilização da metodologia System GMM, e com a especificação de modelos que permitam investigar o papel dos diferentes tipos de crise, de regimes cambiais e das metas de inflação. A primeira metade da década de 1990 é um período em que o debate sobre a escolha dos diferentes regimes cambiais evidenciava uma defesa mais ampla a favor da adoção dos regimes cambiais intermediários nas economias em desenvolvimento e emergentes, em vista dos diversos objetivos macroeconômicos existentes, tais como credibilidade e flexibilidade, crescimento econômico e inflação ou isolamento a choques econômicos reais e monetários. A estrutura deste artigo, além desta introdução está dividida em mais três seções: a segunda apresenta uma revisão dos aspectos teóricos e das evidências empíricas sobre a relação entre regimes cambiais e crescimento econômico; terceira aborda os aspectos metodológicos e sistematização dos resultados econométricos; e a quarta traça as considerações finais
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