Abstract
The purpose of the study is to test the hypothesis on the influence of factors of state participation in management and the origin of assets on the management activity of public companies. The empirical base of the study is compiled using the data from 35 companies, included in the Moscow Exchange index at the beginning of 2020. The productivity of companies is estimated based on indicators of return on assets and average increase in the value of the shares for 2014-2020. The results confirm the importance of factors of state participation and the origin of assets for the interpretation of the public companies productivity. In the explanation of return on assets, the analyzed variables of ownership appeared to be the most significant. When assessing the average annual share price change, the most significant factors were return on assets, transparency of corporate reporting, and a variable of state-privatization origin ownership. The obtained results are explained by the sectoral distribution of companies based on the state-privatization origin of ownership, typical for the most profitable sectors of the Russian economy, such as metallurgy, production and export of hydrocarbons. The novelty of the results is the development of a new classification of companies based on the origin of their assets, what affects the dependent variables. The practical significance of the study lies in the proposed model for assessing the impact of the studied variables on the productivity of companies, which can be used when deciding to have state participation in public companies.
Highlights
Ключевые слова: компании с государственным участием, публичные компании, концентрация капитала, прозрачность корпоративной отчетности, рентабельность активов, акционерная доходность
Данные факторы не оказывают значимого влияния на общую акционерную доходность с 2015 г., как сумму изменения цены и дивидендов за период
Экономика и финансы ных секторах российской экономики, что схоже с результатами, которые наблюдались в других постсоциалистических странах, в том числе в Чехии [10, c. 74]
Summary
Описание Доля акций в руках крупнейшего акционера Доля акций в руках государства Средний процент дивидендных выплат от чистого денежного потока по МСФО за 2015–2019 гг. Означающая факт участия государства в собственности компании. Означающая государственно-приватизационное происхождение значимой части активов компании. Общая акционерная доходность (total shareholders’ return), как сумма изменения цены и дивидендной доходности ной собственности значим для рентабельности активов, изменения стоимости акций и общей акционерной доходности за 2015–2019 гг.; 3) средний процент дивидендных выплат от величины чистого денежного потока по МСФО и средняя дивидендная доходность значимы и уменьшают текущую рентабельность активов, среднее ежегодное изменение стоимости акций и общую акционерную доходность за 2015–2020 гг. Β3stateol_origin+ β3state_partic Коэффициент детерминации R2 = 0,48. 0.099799state_partic Наиболее значимыми переменными в данном уравнении оказались бинарные переменные собственности – наличие государственного участия (0,1) и переменная государственно-приватизационного происхождения собственности (0,07). 1. Variable STATEOL_ORIGIN STATE_PARTIC AV_DIV TRANSP C R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)
Sign-in/Register to view highlights & summary Sign-in/Register to access full text options 
Free) 
Talk to us
Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have
Schedule a call
