Las empresas estatales representan, aún después de casi quince años de privatizaciones, una parte significativa en las economías de diversos países. No obstante, aún permanecen sin tratar algunos aspectos asociados a su eficiencia, su capacidad de alcanzar objetivos y el uso político que se hace de ellas. Este artículo analiza como aspectos específicos de la gobernabilidad corporativa pueden ser aplicados en las empresas estatales, explorando las posibilidades y limitaciones de su utilización, con miras a estimular el diálogo latinoamericano sobre el tema, a partir de la experiencia brasileña. El foco del análisis está centrado en el papel desempeñado por el Consejo de Administración, órgano responsable de conducirla interacción entre el gobierno y la empresa, cuya efectividad de actuación ocupa un papel fundamental en la buena gobernabilidad.