๋ํ๋ฏผ๊ตญ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ฐ์๋ ์ ์น์ ๋๋ ๊ฒฝ์ ์ ์๊ธฐ๋ก ์ธํ์ฌ ์ต์์๊ธ ๊ฒฐ์ ๊ถ์ ์ฐจ์์์ ๊ณต์ ์์ญ๊ณผ ์ฌ์ ์์ญ์ด ๊ตฌ๋ถ๋์ง ์๊ณ ์๋ค๋ ๊ณตํต์ ์ธ์์ด ๋์ฑ ์
์ง๋ฅผ ๋ํด๊ฐ๊ณ ์๋ค. ์ง๋ฐฐ๊ถ์ ๊ฐํ์ด๋ผ๋ ์ฃผ์ ์ ๋ํ ๊ฐ์ฅ ๊ธฐ๋ณธ์ ์ธ ๋จ์๊ฐ ๋ฏธ๊ตญํ์ฌ๋ฒ์ ๊ดํตํ๊ณ ์๋ ๋ชจ๋ธ์ ๋ถํํ๊ฒ ํจ๋ฌ๋ํ ๊ฒฝ์ ๋ฏผ์ฃผํ๋ผ๋ ์ด์๋ก ์ ์ง์ค๋์ด ์๋ค. ๊ฐํ์ ์ด์ผ๊ธฐํจ์ ์์ด ๊ฒฝ์ ๋ฏผ์ฃผํ๋ผ๋ ์ด์์ผ๋ก ์ธํ์ฌ ์ฃผ์ฃผ๊ถ์ ๋ฒ์์ ํ์ฌ๋ฅผ ์กฐ์ ํ๋ ์ ๋๋ฅผ ๋์ด, ๊ทธ ์ด์์ผ ๊ฒ์ด ์๊ตฌ๋๋ค. ์ฆ ๋ํ๋ฏผ๊ตญ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฏธ๊ตญํ์ฌ๋ฒ์ 2๊ฐ์ง ๊ฐ์ฅ ์ค์ํ ์์น์ด๋ผ ํ ์ ์๋ ์ฃผ์ธ๊ณผ ๋๋ฆฌ์ธ๋ชจํ(principal and agent theory) -์ฆ ์ฃผ์ฃผ๊ถ์ ์์น์ผ๋ก ํ๋- ๋ฐ ๋์์ ์ฑ
ํ(alternative team model) ๋ชจํ -์ฆ ์ด์ฌํ์ ๊ถํ์ ๊ฐํํ์ฌ ๋ชจ๋ ์ดํด๊ด๊ณ์์ ๊ถํ์ ์กฐ์ ํ ๋ก ํ๋ -์ด ์ ์ ํ๊ฒ ์ ์ฉ๋์ง ๋ชปํ๊ณ ์๋ค. ๋ณธ๊ณ ๋ ์ด๋ฌํ ๋ฌธ์ ์ ๋นํ์ฌ ๋์์ผ๋ก BCE v. 1976 Debentureholders์์ ํ์ธ๋ 2008 ์บ๋๋ค๋๋ฒ์์ ํ๊ฒฐ์ ์ง์งํ๋ ์ด๋ก ๋ฑ ์บ๋๋คํ์ฌ๋ฒ์ ์ ๊ทน ๊ฒํ ํ ๊ฒ์ ์ ์ํ๋ ค ํ๋ค. BCE ์ฌ๊ฑด์ ๋์ฌ๊ฑด์์ ์บ๋๋ค์ ์ง์ค์ฃผ์ฃผ(concentrated shareholders)์ ๊ฒฝ์ฐ์ฒ๋ผ, ํ๊ตญ ์ฌ๋ฒ๋ค์ด ์ด์ฌํ๊ฐ ์ฃผ์ฃผ๋ค์ ๋ถ๋ฅผ ์ฐฉ์ทจํ๋ ๊ฒ์ ๋ชปํ๋๋ก ํ์ฌ ๋๋ฆฌ์ธ ๋น์ฉ์ ์ ์ฝํ ์ ์๋ค๋ ๋
ผ๋ฆฌ๋ฅผ ์ง์งํ๋ ๊ทผ๊ฑฐ๊ฐ ๋ ์ ์๋ค. ๋ํ๋ฏผ๊ตญ๋ฒ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ด์ฌ๋ ์ ๋ํ ๊ด๋ฆฌ์๋ก์์ ์ฃผ์์๋ฌด๊ฐ ์๋ ๋ฐ, ์ด๋ BCE ์ฌ๊ฑด์์ ํ์ธ์ธ ์ด์ฌ์ ์ถฉ์ค์๋ฌด์ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ผ๋ก ๋์ผํ ๊ฒ์ด๋ผ ํ ์ ์๋ค. ์ด๋ฌํ ์ถฉ์ค์๋ฌด๋ ์ ๋ํ ํ์ฌ์์ ๊ธฐ์ค์์ ํ์ฌ์๊ฒ ๊ฐ์ฅ ์ด์ต์ด ๋๋๋ก ํํ๊ณผ ๊ณต์ ์ ์ด๋
์ ๋ฐ๋ผ ํ๋ํจ์ผ๋ก์จ, ํ์ฌ์ ๊ฒฝ์ ์ ์ด์ต์ ์ฆ์งํ์ฌ์ผ ํ ์๋ฌด๋ฅผ ๋งํ๋ค. ๋ํ๋ฏผ๊ตญ ํ์ฌ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ง๋ฐฐ์ฃผ์ฃผ ๋ฐ ๊ธฐํ ์ฃผ์ฃผ๋ค๊ฐ์ ์ดํด์ ์ถฉ๋์ ์ต์ํํ๊ธฐ ์ํด ์ด์ฌ๋ค์ ๋ฒ์ ์๋ฌด๋ฅผ ๋ฐ์ ์ํค๊ณ ์ค์ ๋ก ์ดํ๋๋๋ก ํ์ฌ์ผ ํ ํ์๊ฐ ์์ ๊ฒ์ด๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ํ๋ฒ ์ 119์กฐ2ํญ์ ํ๊ตญ๊ฒฝ์ ์ ๋ฏผ์ฃผํ ์กฐํญ์ ์ 119์กฐ1ํญ์ ํฌํจํ์ฌ ์์ฅ๊ฒฝ์ ๋ฅผ ์ง์งํ๊ณ ์๋ ๋ค๋ฅธ ํ๋ฒ์กฐํญ๊ณผ ๊ท ํ๋๊ฒ ์ดํด๋์ด์ผ ํ๋ค. ์ฆ ๋ฏผ์ฃผํ๋ฅผ ์ํ ์ด์ฌํ์ ๋ ๊ฐํ๋ฌธ์ ๋ฑ์ ์์ด ์ 2ํญ์ ์ 1ํญ, ์ฆ ์์น์ ์์ฅ๊ฒฝ์ ์กฐํญ์ ๋ถ์ฐจ์ ์ธ ๊ฒ์ด๋ผ๋ ํ์๋ค์ ๋
ผ์์ ๊ท๋ฅผ ๊ธฐ์ธ์ผ ํ์๊ฐ ์๋ค.In Korea series of major political and economic crises reinforce the common perception that public and private sector interests are intertwined at the highest levels of decision-making power. A main thread of governance reform discourse centers around the idealism of โeconomic democratizationโ based on what may be an unfortunate parody of the model dominating U.S. corporate law. Economic democratization should not be limited to adjusting shareholder rights and powers, and the two major theories of corporate law in the United States, the prevalent principal-agent model, supporting shareholder primacy, and the alternative team production model, proposing to empower directors to balance the interests of all residual constituents, do not adequately describe the situation in Korea. This paper proposes instead that greater scholarship be directed to Canadian corporate law, such as the theories that support the holding of BCE Inc. v. 1976 Debentureholders , a 2008 opinion of the Supreme Court of Canada [BCE]. The decision in BCE helps to support the argument that, as with concentrated shareholders in Canada, the heads of Koreaโs chaebols may help to reduce agency costs by discouraging directors or managers from expropriating wealth from shareholders. Under Korean law, a director has a duty of care of a good manager, which may be โfunctionally equivalentโ to the fiduciary duty of directors, as confirmed by the BCE Court, to promote the firmโs economic interests, by acting equitably and fairly, in the best interests of the corporation viewed as a good corporate citizen. Minimizing conflicts of interests between controlling and other shareholders in Korean firms may require further development and enforcement of the directorsโlegal duty of care. However, the democratization of the Korean economy, enshrined in art.1 19-(2) of the Constitution of the Republic of South Korea, must be balanced against the constitutional provisions supporting the market economy, including art.119-(1) of the Constitution, requiring attention to the argument of scholars that art.119-(2) is subordinate to art.119 (1) of the Constitution.