Two views of the lender of last resort: Thornton and Bagehot

Abstract

Résumé Henry Thornton et Walter Bagehot furent tous les deux partisans du rôle de prêteur en dernier ressort de la banque d’Angleterre, mais ils différaient sur les détails de sa mise en œuvre. Alors que Bagehot pensait que ce rôle était uniquement le produit de ses privilèges particuliers de monopole, Thornton le considérait comme l’aboutissement nécessaire du développement des activités bancaires ; alors que Bagehot localisait le rôle particulier des banques sur le marché du crédit, Thornton soulignait l’importance du passif du bilan du système bancaire ; alors que pour Bagehot la convertibilité en or était intangible, Thornton voulait la mettre en balance avec la nécessité de la stabilité monétaire.