Transmisi Volatilitas antara Nilai Tukar dan Indeks Harga Saham Gabungan di Pasar Finansial Indonesia: Analisa Setelah Krisis Finansial Asia 1997

Anhar Fauzan Priyono

doi:10.24114/qej.v6i3.17543

Abstract

Volatility of Indonesia Rupiah and Jakarta Composite Index remain one of main issues in Indonesia economy after 1997 Asian crisis. The objectives of this research are (1) determining the volatility of Indonesia Rupiah to US Dollar exchange rates and Jakarta Composite Index (JCI) and (2) analysing the dynamic volatility transmission between exchange rates and JCI. Exchange rate and JCI volatility were measured using GARCH(1,1) approach. Estimated using VAR model, this study found that current volatility of exchange rate (ER) respond significantly to the change of volatility of Jakarta Composite Index (JCI) in the previous 2 months. On the other hand, contribution of JCI volatility to ER is greater than ER volatility to JCI, supporting the portfolio balanced theory.

Highlights

PPENDAHULUAN esatnya integrasi ekonomi Indonesia dengan ekonomi dunia dalam dekade terakhir dan penerapan sistem nilai tukar mengambang pada tahun 1997 telah meningkatkan kerentanan ekonomi domestik terhadap guncangan eksternal
Estimated using Vector Autoregression (VAR) model, this study found that current volatility of exchange rate (ER) respond significantly to the change of volatility of Jakarta Composite Index (JCI) in the previous 2 months
O.B., and Isa, Z.B. (2000) Exchange Rate Changes and Stock Market Reactions: A Special Case of Currency Depreciation and its Influence on the local stock market: The Malaysian Experience, Banker’ s Journal Malaysia, No.113

Summary

METODE PENELITIAN

Dengan memanfaatkan set data dari volatilitas atas pertumbuhan variabelvariabel: nilai tukar Rupiah atas US Dollar (VER) dan Indeks Harga Saham Gabungan (VJCI) dalam skema VAR, dengan tingkat kelambanan tertentu, maka persamaannya dapat ditulis sebagai berikut: Hasil pengujian stasioneritas data pertumbuhan nilai tukar Rupiah terhadap US Dollar (ER) adalah sebagai berikut (t-stat dalam kurung):. Hasil pemodelan volatilitas pertumbuhan nilai tukar Rupiah terhadap US Dollar (ER) dengan memanfaatkan teknik pemodelan GARCH(1,1) adalah sebagai berikut (z-stat dalam kurung): QE Journal │Vol.06 - No 03 December 2017 - 165 165165. Volatilitas Antar Waktu dari ER (VER) Hasil pemodelan volatilitas pertumbuhan Indeks Harga Saham Gabungan (JCI) dengan memanfaatkan teknik pemodelan GARCH(1,1) adalah sebagai berikut (z-stat dalam kurung):. (0,62) (2,01)** (19,21)*** Keterangan: **, *** berturut-turut signifikan pada = 5% dan = 1% Kemudian, ilustrasi atas prediksi volatilitas JCI (VJCI) hasil estimasi pemodelan diatas adalah sebagai berikut: Sumber: Perhitungan Penulis Gambar 5. R-squared Sum sq. resids S.E. equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D. dependent

Dependent Variable

DAFTAR PUSTAKA