The analysis of relationship between financial markets' illiquidity shocks and macroeconomic dynamics: Time-varying parameter vector autoregression (TVP-VAR) approach in Iran

Abstract

تحقیقات اخیر نشان داده است که نقدشوندگی بازار‌های مالی عمده جهان در طول زمان متفاوت بوده و غیرقابل‌پیش‌بینی بودن نقدشوندگی این بازار‌ها منبع مهمی از ریسک برای سرمایه‌گذاران می‌باشد. این شوک نقدشوندگی بازار‌های مالی بر اقتصاد کلان تأثیرگذار است. در این تحقیق به تحلیل ارتباط شوک‌های عدم نقدشوندگی بازار مالی و پویایی‌های اقتصاد کلان با رویکرد خود رگرسیون برداری با ضرایب متغیر در زمان (TVP-VAR) در ایران پرداخته شده است. نتایج مطالعه با به‌کارگیری داده‌های سری زمانی فصلی طی سال‌های 1387:3 تا 1399:4 نشان می‌دهد که واکنش رشد تولید در دوره‌های مورد مطالعه به شوک عدم ‌نقدشوندگی منفی و کاهشی می‌باشد. همچنین شوک‌های عدم نقدشوندگی دارای اثرگذاری فزاینده بر تورم بوده اثرگذاری رشد حجم نقدینگی به این شوک‌ها نیز در دوره مورد مطالعه با افزایش نسبی همراه بوده است. سرانجام اثرگذاری شوک عدم نقدشوندگی بازار سهام بر نرخ بیکاری در ابتدا دوره‌ و سال‌های مورد بررسی افزایش بوده و در ادامه و انتهای سال‌ها و دوره‌ها این اثر کاهش یافته است.