Abstract
شرکت‌ها برای توسعه فعالیت‌ها و اجرای طرح‌های خود، به علت محدودیت در سیستم اعتبارات بانکی و پیچیدگی مراحل اخذ مجوز انتشار اوراق قرضه،برای تامین منابع مورد نیاز خود به انتشار سهام جدید روی می‌آورند.در این تحقیق با نظر گرفتن تاثیر احساسات سرمایه‌گذار در زمان اقدام به عرضه ثانویه سهام، عملکرد قیمتی کوتاه‌مدت و بلندمدت سهام پس از عرضه ثانویه سهام و تاثیرات مقطعی و سری زمانی احساسات سرمایه‌گذار بر عملکرد بلندمدت و کوتاه مدت قیمت سهام را بررسی نماییم.با استفاده از مدل بیکر و ورگلر(2007) به برآورد شاخص احساسات در بورس اوراق بهادار تهران اقدام و سپس شرکتهای نمونه را بر اساس سطح شاخص احساسات ماهانه در ماه افزایش سرمایه به دو دسته پرتفوی احساسات بالا و احساسات پایین دستهبندی میکنیم. برای بررسی بازده‌های غیرعادی کوتاه‌مدت پس از عرضه ثانویه سهام میانگین بازده‌های مازاد تجمعی (CAR) و برای بازده‌های غیرعادی بلندمدت پس از افزایش سرمایه،میانگین وزنی بازده مازاد دوره خرید-نگهداری (BHAR) استفاده شده است.نتایج با استفاده از داده‌های 101 شرکت از بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی1391-1398 به دست آمده است.شرکت‌هایی که در دوره احساسات بالا اقدام به افزایش سرمایه کرده‌اند، در کوتاه‌مدت بازدهی غیرعادی مناسب‌تر و در میان‌مدت و بلندمدت بازدهی منفی‌تر و ضعیف‌تری را تجربه می‌کنند.ویژگی‌های شرکتی همچون اندازه، سن و نسبتM/B بر کسب بازدهی غیرعادی پس از عرضه ثانویه و شدت آن تاثیرگذار است.سهامداران با در نظر گرفتن سطح شاخص احساسات بالا و کم در زمان عرضه ثانویه سهام و ویژگی‌های شرکتی می‌توانند نسبت به اتخاذ سیاست سرمایه‌گذاری خرید-فروش یا نگهداری سهام پس از عرضه ثانویه اقدام نمایند.
Talk to us
Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have
Schedule a callDisclaimer: All third-party content on this website/platform is and will remain the property of their respective owners and is provided on "as is" basis without any warranties, express or implied. Use of third-party content does not indicate any affiliation, sponsorship with or endorsement by them. Any references to third-party content is to identify the corresponding services and shall be considered fair use under The CopyrightLaw.
