Abstract
O presente estudo teve como objetivo avaliar economicamente a implantação do Mecanismo de Desenvolvimento Limpo na substituição de biomassa não renovável por biomassa renovável no processo produtivo de uma empresa de cerâmica vermelha. A avaliação pretendeu demonstrar o valor da flexibilidade gerencial de Diferimento conforme adaptações realizadas na metodologia proposta por Copeland & Antikarov (2001), a qual adiciona à avaliação tradicional de fluxo de caixa descontado a Opção Real – OR. Essa determinação seguiu um roteiro de etapas essenciais para a análise das variáveis que compreendem o modelo e que possibilitou a ordenação dos resultados quanto aos valores da OR considerada e do valor presente incluindo a flexibilidade gerencial. Finalmente, como resultado deste estudo concluiu-se que a Teoria de Opções Reais por meio da Opção de Diferimento ou Adiamento contribuiu com informações que auxiliaram nas decisões gerenciais de investimento em projetos quando comparados à metodologia tradicional de avaliação visto que são consideradas incertezas inerentes ao projeto, tal como o ambiente real.
Highlights
Os créditos de carbono surgiram nos países desenvolvidos como meio de inibir a produção de poluentes
Para efeitos do MDL, compreende-se por atividades de projeto as atividades integrantes de um empreendimento que tenham por objeto a redução de emissões de gases de efeito estufa e/ou a remoção de CO2 (LOPES, 2002)
Não existem impostos ou custos de transação, e os custos de falência são imateriais; além disso, toda informação está livremente disponível aos investidores;
Summary
Os créditos de carbono surgiram nos países desenvolvidos como meio de inibir a produção de poluentes. A abordagem clássica de análise de viabilidade econômica de projetos, ao assumir fluxos de caixa pré-determinados, pode ser caracterizada como estática, pois ignora a possibilidade da adoção de decisões gerenciais. Conforme Copeland e Antikarov (2001), “o Valor Presente Líquido – VPL – pressupõe implicitamente que não há flexibilidade na tomada de decisões.”. Projetos para os quais se calcula Valor Presente Líquido – VPL – baixo, ou mesmo negativo, podem ser aceitos por razões estratégicas, e projetos com VPL aparentemente altos podem ser ignorados, por não atenderem aos objetivos estratégicos da empresa. O presente artigo possui o objetivo realizar a avaliação econômica da implantação do Mecanismo de Desenvolvimento Limpo em uma empresa de cerâmica vermelha, à luz de metodologia da Teoria de Opções Reais, em que foi considerada a Opção de Diferimento ou Adiamento. A geração e disponibilização desordenada desse insumo sempre sofreu questionamento quanto à legalidade de sua origem e disponibilidade para gerações futuras – insumos não renováveis –, e quanto à identificação de outros materiais – insumos renováveis – que possam substituir aquele
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