Sustainable property funds: financial stakeholders’ views on sustainability criteria and market acceptance

Abstract

Sustainable property (real estate) funds (S-REFs) have started to enter international finance markets. An investigation in the German-speaking parts of Switzerland examined two key questions: (1) the sustainability criteria that institutional real estate investors and real estate fund (REF) suppliers regard as important for the market success of S-REFs; and (2) how they assess the market acceptance of such funds. Focus groups were conducted to define sustainability components for S-REFs from a market success perspective. A questionnaire study was then undertaken to assess the two key questions. Factor analysis identified four independent sustainability factors: (1) building materials and energy; (2) expenses, return, and flexibility; (3) green space design; and (4) landscape and natural ecology. In the factor analysis, the set of criteria relating to sustainable social infrastructure did not form an independent factor. In total, 76% of the responding institutional investors decided on an S-REF investment, and 38% reported accepting return shortfalls against the REF benchmark. The market acceptance of S-REFs by institutional investors depends on cognitive drivers, institutional context, age, and family status of investors. These results can inform the design of S-REFs, marketing strategies, and sustainability ratings. Des fonds de placement immobilier durable ont commencé à pénétrer les marchés financiers internationaux. Une enquête effectuée dans les régions germanophones de la Suisse a examiné deux questions clés: (1) les crite`res de durabilité que les investisseurs immobiliers institutionnels et les fournisseurs de fonds immobiliers conside`rent comme importants pour le succe`s commercial des fonds de placement immobilier durable; et (2) comment ils évaluent l'acceptation de tels fonds par le marché. Des groupes de discussion ont été menés afin de définir les éléments de durabilité de ces fonds de placement immobilier durable du point de vue du succe`s commercial. Une étude par questionnaire a ensuite été entreprise pour évaluer ces deux questions clés. L'analyse factorielle a identifié quatre facteurs de durabilité indépendants: (1) les matériaux de construction et l’énergie; (2) les frais, le rendement et la flexibilité; (3) la conception des espaces verts; et (4) le paysage et l’écologie naturelle. Dans l'analyse factorielle, l'ensemble des facteurs liés aux infrastructures sociales durables ne constituait pas un facteur indépendant. Au total, 76% des investisseurs institutionnels qui ont répondu ont opté pour un investissement dans des fonds de placement immobilier durable, et 38% ont indiqué qu'ils acceptaient des pertes de rendement par rapport à l'indice de référence des fonds de placement immobilier. L'acceptation des fonds de placement immobilier durable par les investisseurs institutionnels dépend des facteurs cognitifs, du contexte institutionnel, de l’âge et de la situation de famille des investisseurs. Ces résultats peuvent avoir une influence sur la conception des fonds de placement immobilier durable, les stratégies marketing et les notations de durabilité. Mots clés: principales parties prenantes financie`res, acceptation par le marché, investissement immobilier responsable, crite`res de durabilité, fonds de placement immobilier durable