Product Market Competition and Voluntary Disclosure of Manufacturing Costs

Abstract

본 연구는 산업특성에 따라 제조원가명세서의 자발적 공시가 차별적으로 나타나는지를 검증한 다. 추가적으로 기업특성에 따라 표본을 재설정하여, 기업특성이 산업특성과 제조원가명세서의 자발적 공시와의 관계에 영향을 미치는지 분석한다. 본 연구는 산업특성을 네 가지 요소(시장경쟁 도, 산업집중도, 수익성, 진입장벽)로 세분화하여 산업특성이 제조원가명세서의 자발적 공시에 미치는 영향을 다양한 차원에서 분석하였다. 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 시장경쟁도가 낮을 수록, 산업집중도가 높을수록, 수익성이 높을수록, 진입장벽이 높을수록 제조원가명세서를 자발적 으로 공시하는 것으로 나타났다. 이는 재산적 비용이론에 따라 산업 내 경쟁도가 낮을수록 제조원 가명세서를 자발적으로 공시하는 것을 의미한다. 추가적으로 산업특성이 유사하더라도 각 기업의 특성에 따라 제조원가명세서의 자발적 공시가 다르게 나타나는지 분석하였다. 구체적으로 외국인투자자비중과 소유구조가 산업특성과 자발적 공시의 관계에 영향을 미치는지 살펴보았다. 실증분석 결과, 외국인투자자비중이 높은 경우 그리고 소유와 경영이 분리 된 경우에 산업경쟁이 낮을수록 제조원가명세서의 자발적 공시와 유의한 양(+)의 관계를 보였다. 이러한 결과는 자발적 공시 가능성이 높은 산업에 속한 기업이라도 각 기업의 특성에 따라 자발적 공시는 차별적으로 나타남을 시사한다.This paper examines the relation between industry competition characteristics and voluntary disclosure behavior of the schedule of manufacturing costs of a firm. We utilize the effects of industry characteristic using four proxies : 1) market competition 2) industrial concentration 3) industrial gross margin 4) entrance barrier in order to measure multi-dimensional aspects of market competition on voluntary disclosure. We find that industry with lower market competition, higher concentration, higher margin, and higher entry cost tends to voluntarily disclose the schedule of manufacturing costs. The findings indicate that industry with lower competition discloses the schedule of manufacturing costs consistent with proprietary cost theory. Additionally, the relation between the nature of industry characteristics and voluntary disclosure of the schedule of manufacturing costs can be influenced by firm characteristics. Therefore, we examined how foreign investors’ ownership and ownership structure are related to voluntary disclosure of the manufacturing cost schedule. We find that a firm’s voluntary disclosure increases as the firm‘s foreign holdings increase and when the ownership and management are separated. This paper finds that understanding of the industry characteristics as well as a firm characteristics help explain the firm’s voluntary disclosure of the schedule of manufacturing costs. In addition, this paper contributes to the literature by examining multi-dimensional characteristics of industry competition and their effects on the voluntary disclosure behavior.