Price expectations in neo-Walrasian equilibrium models: Assessing the developments of Hicks’s standpoint

Abstract

Depuis la fin des années soixante, la recherche en théorie de l’équilibre général est centrée sur les économies où les marchés au comptant de marchandises coexistent avec des marchés d’actifs et où les échanges suivent une logique séquentielle. L’étude des « économies séquentielles » s’est développée en suivant deux voies inspirées de Value and Capital de Hicks, mettant en évidence la dépendance des choix des agents à leurs anticipations de prix futurs. La première est la théorie de l’équilibre temporaire, dans laquelle les anticipations sont subjectives. La seconde suppose que tous les agents anticipent parfaitement les prix futurs (économies séquentielles avec anticipation parfaite). Cet article souligne que l’inclusion des anticipations parmi les déterminants de l’équilibre pose des problèmes analytiques importants dans les deux approches mentionnées. D’abord, sur la base des études des années 1970 et 1980, nous discuterons les difficultés de la théorie de l’équilibre temporaire dues à la nature subjective des anticipations individuelles. Nous examinerons ensuite les économies séquentielles avec anticipation parfaite. Après avoir illustré la notion d’équilibre sur laquelle repose l’analyse de ces économies, à savoir « l’équilibre des plans, des prix et des anticipations de prix » introduit par Radner [1972], nous démontrons, à la lumière des contributions ultérieures dans ce domaine, que, pour des configurations plausibles de l’économie, la prévision parfaite associée aux équilibres de Radner est théoriquement contestable. JEL Classification: B21; D46; D51; D84