Abstract
O presente estudo investiga a correlação entre a política de dividendos e a reputação das empresas brasileiras listadas no ranking Merco 2014 das empresas mais responsáveis e com melhor governança corporativa. Os dados foram coletados nas demonstrações financeiras e nos formulários de referência de 39 empresas listadas na BM&FBovespa, do ano 2013. Estes foram analisados para testar as hipóteses de que a política de dividendos –interpretada como um sinal de rentabilidade e redução da assimetria informacional– está correlacionada com a reputação corporativa. Os resultados foram submetidos à análise de homogeneidade, correspondência e correlação. Estes mostraram que (a) as empresas distribuem dividendos principalmente sob a forma de juros sobre capital próprio, (b) empresas familiares tendem a ter uma fraca política de dividendos e baixa reputação corporativa e (c) a política de dividendos está positivamente associada com a reputação corporativa. Assim, à luz da teoria da sinalização, pode-se concluir que a política de dividendos foi positivamente associada à reputação corporativa nas empresas incluídas na amostra.
Highlights
Resumen: El presente estudio indaga la correlación entre la política de dividendos y la reputación de las empresas brasileñas enlistadas en el ranking Merco 2014 de las empresas más responsables y con mejor gobernanza corporativa
we researched the existent correlation between dividend policy and reputation in nancial reports and reference forms issued by 39 ndings showed that
we may conclude that dividend policy was positively associated with corporate reputation
Summary
O dividendo representa a parte do lucro distribuído com os acionistas, ou seja, o dividendo é uma forma de remunerar ao acionista pelo capital investido (Assaf Neto et al, 2007). Gotsi e Wilson (2001) argumentam que a reputação corporativa compreende a avaliação geral dos stakeholders ao longo do tempo, baseada em experiências diretas do envolvido com a empresa e quaisquer outras formas de comunicação e simbolismo que fornecem informações sobre as suas ações. Ao considerar (a) que a reputação é como um elo entre as decisões de dividendos sequenciais, torna-se possível uniformizar custos de sinalização e obter um equilíbrio diferenciador (Gillet et al, 2008) e (b) que a política de distribuição de dividendos é uma forma de estabelecer a reputação da empresa, na medida que reduz a possibilidade de expropriação dos seus acionistas (La Porta et al, 2000) e emite sinais positivos para o mercado (Fonteles et al, 2012), apresenta-se a seguinte hipótese: a política de dividendos, observada como um sinal de desempenho e redução de assimetria informacional, está associada com a reputação corporativa
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