PENERAPAN STATIC HEDGE DALAM PENGELOLAAN RISIKO PADA OPSI TIPE BARRIER

Komang Dharmawan,Ni Made Nita Astuti,Tjokorda Bagus Oka

doi:10.24843/mtk.2018.v07.i04.p225

Abstract

The barrier option is an option whose payoff depends on whether the underlying asset touches the barrier or not during the lifetime of the option. The determination of the barrier option requires a numerical approach, one of which is the Binomial Tree model. The purpose of this study is to determine barrier option type down and out call on a static hedging using the Binomial Tree model and compare it with the analytic value. The results show that the increases in strike price would decrease the option value. Moreover, values from 80 periods using the Binomial Tree model for the four strike prices are close to analytic with error less than or equal to 0.00182.

Highlights

The barrier option is an option whose payoff depends on whether the underlying asset touches the barrier or not during the lifetime of the option
The results show that the increases in strike price would decrease the option value
New Jearsey: Pearson Prentice Hall (Cox, Ross, & Rubinstein, 1979)

Summary

PENDAHULUAN

Kontrak opsi saham merupakan perjanjian atau kontrak antar penjual opsi saham dengan pembeli opsi saham di mana penjual yang memberikan hak bukan suatu kewajiban kepada pembeli opsi saham untuk membeli atau menjual saham pada waktu tertentu dan harga yang telah ditentukan, apabila pada saat jatuh tempo pemegang opsi tidak menggunakan haknya maka haknya tersebut akan hilang dengan sendirinya (Tandelilin, 2010). Opsi barrier merupakan opsi exotic yang bersifat path dependent, yang artinya nilai bergantung pada pergerakan harga saham sampai dengan waktu jatuh tempo. Model Binomial Tree merupakan salah satu pendekatan numerik yang dapat direpresentasikan pergerakan harga saham memiliki dua kemungkinan pada setiap periode yaitu kemungkinan harga saham naik dan kemungkinan harga saham turun serta dapat digambarkan oleh garis kecil yang dibuat dari suatu node (titik) (Cox et al, 1979). Pada penelitian yang dilakukan oleh Ermia et al (2016) dalam mengestimasi harga kontrak opsi tipe amerika menggunakan metode. Penelitian tersebut didapatkan hasil bahwa perhitungan dengan model Binomial Tree pada kontrak opsi beli (call) harganya lebih murah dibandingkan dengan perhitungan metode Black-Scholes. Penelitian ini akan mencari nilai lindung statis untuk penentuan harga kontrak opsi beli barrier tipe Down and Out dengan model Binomial Tree sebagai strategi pengelolaan risiko. Menentukan nilai pembagian periode (n) serta menghitung nilai parameter memengaruhi gerak saham naik (u), nilai parameter memengaruhi gerak saham turun (d) dan peluang harga naik (p) menggunakan persamaan (Ponte, 2013):

METODE PENELITIAN

HASIL DAN PEMBAHASAN