Abstract
This article shows that, in spite of its great steps towards reality, new-Keynesian macroeconomics seems to be a non-systematic construction with problems originated from ad hoc hypothesis required to explain the non neutrality of money and the existence of disequilibria in the short run. In particular, it seems that prices and wages rigidities stand in sandy bases and that the derivation of the IS and LM curves from neoclassical fundamentals is problematic. Even disregarding the apparent difficulties of the neoclassical theory of value and distribution, the new-Keynesian connections between interest rate, money, and output do not seem fully consistent.
Highlights
Quanto à curva LM, os novo-keynesianos têm rejeitado a hipótese tradicional de que a oferta de moeda seja controlada pelas autoridades monetárias, com base na evidência de que “a política monetária faz sentir seus efeitos sobre a economia através da estrutura das taxas de juros do mercado aberto” (Bernanke, Gertler e Watson, 1997: 92; veja-se, também, Bernanke e Mihov, 1998; Friedman e Kuttner, 1996; e Bernanke e Blinder, 1992)
Ressalte-se que, conforme demonstrado em Eatwell (1982), Milgate (1982), Eatwell e Milgate (1983b) e Panico (1985), o conceito de equilíbrio de longo prazo é suficiente para garantir efeitos reais da política monetária e a existência de desemprego involuntário sem a necessidade de hipóteses que justifiquem a rigidez nominal ou real, tais como “custos de menu” e “fricções que impedem o ajustamento dos preços” (Mankiw e Reis, 2002: 1315)
Summary
Quanto à curva LM, os novo-keynesianos têm rejeitado a hipótese tradicional de que a oferta de moeda seja controlada pelas autoridades monetárias, com base na evidência de que “a política monetária faz sentir seus efeitos sobre a economia através da estrutura das taxas de juros do mercado aberto” (Bernanke, Gertler e Watson, 1997: 92; veja-se, também, Bernanke e Mihov, 1998; Friedman e Kuttner, 1996; e Bernanke e Blinder, 1992).
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