L'intermédiation financière dans l'analyse macroéconomique : le défi de la crise

Abstract

Les contributions presentees dans cet article relevent le defi represente par la crise et explorent des pistes de recherche prometteuses dans le domaine de la modelisation de l'intermediation financiere et de l'interaction entre spheres reelle et financiere. L'accelerateur financier est le mecanisme par lequel les contraintes de financement amplifient les fluctuations macroeconomiques. On souligne ici les apports et les limites de deux modelisations de l'accelerateur financier : Kiyotaki et Moore (1997) et Bernanke, Gertler et Gilchrist (1999). La crise financiere invite a depasser les deux modeles fondateurs car elle place le modelisateur face a plusieurs defis. Des contributions recentes visent a expliquer le choix de la structure du bilan des banques et son impact sur les fluctuations financieres et macroeconomiques. Lorsque que la stabilite financiere et l'inflation relevent de la banque centrale, les modeles Megis permettent d'analyser les effets de l'usage d'une regle de Taylor augmentee, les modalites des politiques monetaires non conventionnelles et les strategies de sortie de crise.