La question du régime de change en Asie de l'Est : Vers un bloc monétaire régional ?

Abstract

Depuis la crise financiere de 1997-1998, les pays d’Asie de l’Est ont developpe un grand nombre d’initiatives en matiere de cooperations monetaire et financiere. La crise mondiale qui debute en 2007 a encore accelere ce processus de cooperation. La multilateralisation de l’initiative Chiang Mai en mai 2010 devient l’element cle en instituant un Fonds monetaire asiatique. Ce renforcement de l’integration institutionnelle, couple a un accroissement de l’interdependance economique, relance le debat sur la creation eventuelle d’un bloc monetaire de facto dans la region. L’objectif de ce papier est d’approfondir cette hypothese, a l’aide de donnees de panel non stationnaires. Pour cela, les outils de la convergence sont ici transposes aux taux de change et nous testons, apres l’avoir defini, l’hypothese d’un bloc monetaire a l’aide des trois generations de tests de racine unitaire en panel. Les resultats obtenus revelent, d’une part, le decrochage de ces monnaies vis-a-vis du dollar et, d’autre part, l’emergence d’une convergence vers des cibles « regionales ».