Abstract
Este artigo analisa se uma empresa com maior alavancagem financeira implica que seus funcionários demandem maiores salários dado o risco de financial distress. Utilizando o modelo de Berk, Stanton e Zechner (2010), foi aplicada uma regressão de dois estágios para uma amostra de 250 empresas não financeiras listadas na BOVESPA de 2007 a 2009. De fato, encontrou-se que, para cada 1% de alavancagem financeira incremental, a remuneração dos funcionários aumenta em 0,26%, mesmo controlando para o perfil do Chief Executive Officer (CEO).
Highlights
This paper analyzes whether the higher the company’s financial leverage, the higher the salaries demanded by staff for the embedded financial distress risk
We find that for each additional 1% of financial leverage, the staff remunerations increase by 0.26%, controlling for Chief Executive Officer (CEO) profile
O resultado do segundo estágio da regressão também confirma a hipótese 3: uma empresa mais intensiva em capital possui maior alavancagem e paga maior remuneração, explicação realizada pelo modelo de Berk et al (2010), que prevê este resultado por causa da diminuição ex-ante do endividamento das empresas intensivas em trabalho
Summary
1% Cutoff 1065 14,6359 -0,0293085 23,1282 .0256285 .1790328 199374,9 .3313949 -0,1340619 0,0073457 0,0083964 -3,253923 65600. 114059 195,6739 1,659842 1934,807 .9342459 .7500273 2,31E+08 19,50263 0,3389855 0,8366639 0,1919392 1,511218 2,70E+08. 11153,13 47,03383 .3743189 222,5461 .4674925 .4476251 1,00E+07 2,820539 0,098677 0,335129 0,053727 -0,31624 1,14E+07
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