Abstract
RESUMO O objetivo deste trabalho é investigar a importância do desalinhamento cambial e da volatilidade cambial para o crescimento da economia brasileira no período de 1995 a 2011. As evidências sugerem: i) o desalinhamento cambial é relevante para explicar o crescimento econômico da economia brasileira e subvalorização cambial (sobrevalorização cambial) estimula (desestimula) o crescimento econômico; ii) a volatilidade cambial é relevante para explicar o crescimento econômico da economia brasileira e maior (menor) volatilidade cambial desestimula (estimula) o crescimento econômico; iii) mudança na taxa de investimento e a taxa de crescimento das exportações têm coeficientes estimados positivos no modelo de crescimento. Como recomendação de política, sugere-se a manutenção de uma taxa real de câmbio em um nível competitivo e com baixa volatilidade.
Highlights
Observa-se crescente interesse na literatura sobre o papel do desalinhamento cambial para o crescimento econômico
São adotados os seguintes procedimento metodológicos: construção de uma série de taxa de câmbio real efetiva e estimação da taxa de câmbio real efetiva de equilíbrio; cálculo do desalinhamento cambial, da subvalorização cambial, da sobrevalorização cambial e de duas medidas de volatilidade cambial; estimações de equações de crescimento, incluindo entre as variáveis explanatórias a medida de desalinhamento cambial, de subvalorização cambial, de sobrevalorização cambial e as medidas de volatilidade cambial
O desalinhamento cambial é definido como desvios da taxa de câmbio real efetiva corrente em relação à taxa de câmbio real efetiva de equilíbrio e há sobrevalorização cambial quando o valor da taxa de câmbio real efetiva corrente for menor do que o valor da taxa de câmbio real efetiva de equilíbrio, implicando valor do desalinhamento cambial negativo
Summary
Resumo: O objetivo deste trabalho é investigar a importância do desalinhamento cambial e da volatilidade cambial para o crescimento da economia brasileira no período de 1995 a 2011. Sugere-se a manutenção de uma taxa real de câmbio em um nível competitivo e com baixa volatilidade. Emerge da análise da literatura empírica sobre o papel da taxa de câmbio para o crescimento econômico dois conjuntos de resultados: subvalorização cambial estimula o crescimento econômico, e este efeito é mais acentuado para as economias em desenvolvimento; há evidências de que maior volatilidade cambial desestimula o crescimento econômico. O objetivo deste trabalho é investigar o papel do desalinhamento cambial e da volatilidade cambial para o crescimento da economia brasileira no período de 1995 a 2011. A quarta seção sistematiza e discute os resultados econométricos
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