A repeat-sales index for pricing US corporate bonds

Abstract

Cette étude vise à construire un indice de prix composé d’obligations d’entreprises américaines sur base d’une technique de vente répétée. Nous démontrons à travers plusieurs tests de performance que cette méthode est valide. En particulier, lorsque le nombre d’observations est faible ou lorsque les périodes entre deux transactions sont irrégulières l’indice de vente répétée est supérieur à un indice de prix moyen. La méthodologie est facilement transposable à tout groupement d’obligations formé sur base de leurs caractéristiques, telles que la notation ou la maturité. Par ailleurs nous étudions le pouvoir explicatif d’un tel indice dans la variation des rendements obligataires individuels. Nous démontrons que cet indice obligataire est un facteur significatif et explique une partie de la variation temporelle de ces rendements.