새마을금고 수익성 결정요인에 관한 실증적 연구

Abstract

본 연구는 새마을금고의 수익성을 결정하는 영향요인을 실증적으로 확인하기 위하여 2010년부터 2017년까지 8년간의 1,154개의 개별 새마을금고의 균형 패널자료에 대하여 고정효과모형으로 추정하여 분석을 실시하였으며, 주요 분석결과는 다음과 같다.BR 첫째, 대출금비중은 위험에 대한 대용치로 볼 수 있으며, 금고의 위험이 증가하면 수익성이 높아진다는 점은 Abreu and Mendes(2002)의 주장을 지지하는 것이다. 둘째, 금융자산 투자수익비율이 새마을금고의 수익성에 유의적인 양(+)의 영향을 주는 것으로 나타났는데, 이는 새마을금고가 전통적인 금고의 업무인 대출업무 이외에 새로운 형태의 금고업무인 금융자산에 대한 투자에서도 이익을 얻고 있다는 점을 보여주는 것이다. 셋째, 수지비율은 새마을금고의 경영효율성을 나타내는 지표인데, 이러한 지표가 수익성에 유의적인 양(+)의 영향을 준다는 점은 Goddard et al.(2009)의 연구결과를 지지하는 것으로, 새마을금고가 경영효율성을 금고의 수익성으로 연계할 수 있는 체계를 구축하고 있다고 평가할 수 있는 것이다. 넷째, 부동산자금 대출비중은 새마을금고의 ROA에는 유의적인 양(+)의 영향을 주고 있지만, ROE에 대한 유의성은 없는 것으로 나타나고 있다. 다섯째, 금고규모와 자기자본비율은 금고의 ROA에는 유의적인 양(+)의 영향을 주지만, 금고의 ROE에는 반대로 유의적인 음(-)의 영향을 주는 것으로 나타나고 있다. 이러한 분석결과는 새마을금고의 경영자들이 평가하는 성과지표의 목표를 ROE가 아닌 ROA에 두고 있을 가능성을 보여주는 것이다. 여섯째, 새마을금고를 지역과 직장별로 2개의 집단으로 구분하여 분석한 결과, 직장 새마을금고에서는 부동산자금 대출이나 공제수수료 수익 등의 전통적인 금고업무인 대출 이외의 활동이 ROA에 크게 기여하지 못하는 것으로 나타나고 있다는 점을 확인할 수 있다. 일곱째, 새마을금고를 도시와 농촌으로 2개의 집단으로 구분하여 분석한 결과, 전체 자료에서의 ROA 결정요인은 주로 도시 새마을금고의 분석결과와 일치하는 것이며, 농촌 새마을금고에서는 부동산자금 대출의 유의성이 없는 반면에, 공제수수료 수익비율의 영향이 유의적으로 나타난다는 것을 확인할 수 있다.