Abstract
Covid-19 Impact on Countires’ Outlooks and Credit Ratings The aim of the study is to examine the impact of the financial crisis caused by COVID-19 on changes in outlooks and credit ratings of major rating agencies. The research hypothesis was as follows: the financial crisis caused by COVID-19 negatively affected the change in outlooks and credit ratings of countries. The study used long-term and short-term credit ratings and outlooks collected from the Thomson Reuters / Refinitiv database regarding liabilities expressed in foreign currency and macroeconomic data from the International Monetary Fund databases, for 2010–2021. The analysis was carried out using ordered logit panel models. The presented results showed a weak significant impact of the COVID-19 pandemic on credit rating. The agency that changed its notes in connection with this situation is Standard & Poor’s (S&P). However, the attitude responded to the situation under investigation. During the crisis, country ratings have become less sensitive to growing debt, which may be dictated by widespread loosening of fiscal policy. The rate of GDP growth has a particular impact during the COVID-19 period in the event of a change of outlook. Rising inflation is particularly dangerous in the age of pandemics. It may be related to monetary policy easing.
Highlights
The aim of the study is to examine the impact of the financial crisis caused by COVID-19 on changes in outlooks and credit ratings of major rating agencies
W tabeli 1 przedstawiono kraje pod względem udziału w globalnym PKB z uwzględnieniem rodzaju kwarantanny
Are the Credit Rating Agencies Biased Against MENA Countries? „Economic Research Forum Working Paper”, No 1274
Summary
Istnieje wiele definicji związanych z kryzysem finansowym. Kryzys można określić jako załamanie koniunktury prowadzące do znacznego spadku produkcji i tym samym do zmniejszenia tempa wzrostu gospodarczego (Chrabonszczewska, 2005, s. 315) lub jako nagłe załamanie powstałe na rynku finansowym związane z brakiem płynności i niewypłacalności podmiotów rynkowych, zmuszające do interwencji (Miklaszewski, 2003, s. 99). Następnie wprowadzono pojęcie dekompozycji nieliniowej obrazującej istotność cyklu koniunkturalnego podczas oceny credit ratingów (Ferri et al, 1999). De Santis (2012), analizując wpływ credit ratingów krajów na ratingi innych podmiotów, wykazał, że nie tylko same ratingi reagują na zmiany cyklu koniunkturalnego, ale także ich zmiana przyczynia się do efektu spirali. Zawyżone oceny – zgodnie z prezentowanymi badaniami – obserwowane są w momencie ożywienia gospodarczego, ze względu na małe prawdopodobieństwo upadłości i tym samym niskie ryzyko utraty reputacji agencji ratingowej wynikające z nadania zawyżonej noty (Chodnicka-Jaworska, 2017). I tak Julien Trouillet (2015) wykazuje co prawda obniżkę ratingów w czasie dekoniunktury i poprawę not w okresie koniunktury, zaznacza jednak, że obniżka not w dobie kryzysu przyczynia się do pogorszenia sytuacji i tym samym pogłębienia kryzysu. Aby móc odnieść się do oceny, analizę poprzedzono przeglądem kondycji wybranych gospodarek i prognoz dotyczących ich zmiany
Talk to us
Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have