Trois changements « sismiques » dans l’économie mondiale et leurs enjeux de politique économique

Abstract

Trois changements bouleversent l’économie mondiale : (1) le ralentissement persistant causé par les bulles immobilières, les récessions et les crises financières qui s’ensuivent, (2) les technologies de l’information et de la communication qui deviennent défavorables à l’emploi et (3) la transition d’une phase « d’atout démographique », avec une population jeune et croissante, vers une phase de « fardeau démographique », avec une population vieillissante. Ces changements radicaux s’accompagnent d’effets à court et à long terme, ainsi que d’importantes répercussions sur le plan politique. Tout d’abord, la demande globale est généralement plus faible. En outre, la demande globale devient moins réceptive aux plans de relance macroéconomique classiques. Deuxièmement, de nombreuses économies perdent en flexibilité et, par conséquent, leur efficacité diminue. Troisièmement, étant donné que la politique monétaire conventionnelle se révèle moins efficace, les banques centrales s’appuient de plus en plus sur une politique de bilan (politique non conventionnelle) en tant qu’outil de stabilisation. Enfin, et c’est le point le plus important, l’incertitude est particulièrement exacerbée. Cette incertitude accrue représente un défi de taille pour les responsables politiques. Classification JEL : E43, E58, G01, J11, J24.