The Carry Trade Risk Factor on U.S. Stock Returns

Abstract

Este articulo desarrolla un modelo de valoracion de activos en tiempo continuo para la economia global. En el articulo demuestro que un mercado financiero integrado, los retornos de los activos domesticos tienen un componente que compensa a los inversionistas por la exposicion a riesgo extranjero y demuestro que, este riesgo extranjero puede ser capturado por el retorno del carry trade. Usando un modelo de valoracion de activos multi-factorial pruebo por la presencia del riesgo global como un componente que afecta el retorno de las acciones norte americanas. El modelo se estima adicionando el retorno del carry trade a los tres factores de Fama y French y se presenta evidencia empirica a favor del carry trade como un factor adicional que explica el retorno de las acciones norte americanas.