Stochastic Dominance and Nonparametric Comparative Revealed Risk Aversion

Abstract

Dieser Artikel zeigt zunachst, wie Daten zu Entscheidungen unter Unsicherheit auf Konsistenz mit stochastischer Dominanz in erster und zweiter Ordnung (FSD bzw. SSD) getestet werden konnen. Wenn ein Investor SSD-rational ist, konnen die SSD-Relation und die offenbarte Praferenzrelation kombiniert werden, um einen groseren Teil der Praferenzen des Investors zu rekonstruieren. Interpersonelle Vergleiche zwischen Investoren konnen auf Basis von Schnittmengen der Besser- und Schlechtermengen der Investoren vorgenommen werden. Basierend auf Yaaris (1969) risikoaverser als-Relation wird gezeigt, dass ein Vergleich der endlichen offenbarten Praferenzrelationen hinreichend ist; der Ansatz ist daher operational. Die Analyse ist vollstandig nichtparametrisch und kann als Alternative oder Erganzung zu parametrischen Ansatzen und als Robustheitsprufung angewandt werden. Der Ansatz wird mit experimentellen Daten von Choi et al. (2007) illustriert. Die meisten Probanden kommen SSD-Rationalitat sehr nahe und sind miteinander vergleichbar. Die Verteilung von Riskoeinstellungen kann durch den Vergleich der Probanden mit jeder beliebigen Praferenz beschrieben werden, was ebenfalls illustriert wird.