Ryzyko finansowe inwestycji w sukuk

Dariusz Piotrowski

doi:10.17951/h.2015.49.4.469

Abstract

Sukuk form the basis for the development of the Islamic capital market. These instruments are also increasingly used in the financial markets outside the Muslim world. Sukuk lack an equivalent among traditional financial instruments. They may exhibit the characteristics of both debt and equity instruments. Sukuk , as a new category of financial assets, require a closer study and understanding of the nature of their functioning. The work aims at indicating areas creating financial risk of sukuk investments. The determination of the elements of the sukuk construction and the presentation of sukuk trading rules helped learn the sources of market, credit and trading liquidity risk related with these instruments. The work adopts a hypothesis: The most important source of financial risk in sukuk investments is credit risk. Research was conducted using critical analysis of Polish and English books, scientific articles and reports of Islamic financial market institutions. The results of the research conducted helps confirm the adopted hypothesis. The materiality and growing significance of credit risk in investments in the sukuk market where determined. The primary source of that risk is the complicated nature of the sukuk construction, creating problems with an adequate assessment of risks related with the financed project and the manner of securing the interests of investors in the case of bankruptcy of the sukuk issuer.

Highlights

Sukuk to najbardziej rozpoznawalne instrumenty islamskiego rynku kapitałowego
U prawda, środki pozyskiwane w drodze emisji sukuk często nie mają formy długu, jednak są angażowane w aktywa lub przedsięwzięcia biznesowe na określony czas i wymagają okresowej obsługi
Podstawowym źródłem tego ryzyka jest skomplikowany charakter konstrukcji sukuk stwarzający problemy z właściwą oceną zagrożeń wiążących się z finansowanym projektem oraz sposobu zabezpieczenia interesu inwestorów w przypadku upadłości emitenta sukuk

Summary

Metodyka badania i źródła materiału badawczego

Celem pracy było wskazanie obszarów tworzących ryzyko finansowe inwestycji w sukuk. W pracy przyjęto hipotezę, że najistotniejszym źródłem ryzyka finansowego inwestycji w sukuk jest ryzyko kredytowe. Ryzyko finansowe inwestycji w papiery wartościowe – definicja i rodzaje C Jednostka podejmująca decyzje rodzące skutki finansowe musi uwzględniać fakt funkcjonowania w zmieniającym się otoczeniu. Ryzyko finansowe analizowane w pracy to takie, które skutkuje finansowymi konsekwencjami dla podmiotu podlegającego jego oddziaływaniu. Źródeł ryzyka inwestycji w papiery wartościowe należy upatrywać w czynnikach o charakterze makroekonomicznym, czyli niezależnych od woli i działań emitenta, w czynnikach mikroekonomicznych odnoszących się do uwarunkowań działalności gospodarczej emitenta oraz w konstrukcji i warunkach obrotu konkretnymi instrumentami. W dalszej części pracy omówiono ryzyko kredytowe, stopy zwrotu i płynności obrotu, które w ocenie autora są istotne w przypadku inwestycji w sukuk. RYZYKO FINANSOWE INWESTYCJI W SUKUK strukcji sukuk, zostało świadomie pominięte w rozważaniach, gdyż tematyce tej poświęcono osobną publikację [Piotrowski, 2015, s. 421–431]

Ryzyko działalności gospodarczej w świetle filozofii islamu

Szczegółowy przedmiot badań

Ryzyko stopy zwrotu sukuk

Ryzyko ograniczonej płynności obrotu sukuk

C Mudarabah