Reasons for the Failure of New Technology-Based Firms: A Longitudinal Empirical Study for Germany

Abstract

Insolvenzursachen in jungen High-Tech Unternehmen in Deutschland: Eine empirische longitudinale Studie In dem vorliegenden Artikel werden die Insolvenzursachen in jungen High-Tech Unternehmen in Deutschland in verschiedenen Finanzierungsphasen untersucht. Auf Basis einer umfassenden Literaturanalyse werden mögliche Insolvenzursachen für die einzelnen Finanzierungsphasen entwickelt. Mit Hilfe eines longitudinalen Datensatzes von 82 junge High-Tech Unternehmen wurde eine Untermenge dieser Insolvenzursachen empirisch getestet. Dabei konnten frühere Studien in Bezug auf die Technologie, den Markt, die Finanzierung und das Humankapital als wichtige Ursachenbereiche für das Scheitern von High-Tech Unternehmen bestätigt werden. Weiterhin lässt sich anhand der unterschiedlichen Signifikanzen und Vorzeichen der Korrelationen zeigen, dass sich die Insolvenzursachen in den jeweiligen Finanzierungsphasen unterscheiden. Die Variablen im Bereich Technologie sind in der frühen, ersten Finanzierungsphase nicht relevant, wohl aber in der zweiten. Während die marktbezogenen Variablen in allen Finanzierungphasen übereinstimmen, ändern sich die Vorzeichen in den Bereichen Finanzierung und Humankapital. Die longitudinale Analyse legt offen, dass sich die Insolvenzursachen in den einzelnen Finanzierungsphasen signifikant unterscheiden.