Abstract
This study aims to analyze the reaction of the capital market to the increase in cigarette excise in Indonesia. This study focuses on cigarette companies listed on the Indonesia Stock Exchange as an increase in excise tax has an impact on the cigarette industry. There are 4 companies that are included in the cigarette industry which are the samples of this study. This study uses an event study to examine the effect of Abnormal Return, Trading Volume Activity and Bid-Ask Spread before and after the increase in excise tax. The findings of this study are that there is no difference in abnormal returns both before and after the announcement of the policy on the increase in cigarette excise in 2020. Other findings indicate that there is no difference in trading volume activity both before and after the announcement of the policy for the increase in cigarette excise in 2020. Other findings indicate that there is no difference in bids. ask spread both before and after the announcement of the 2020 cigarette excise tax increase.
 Keywords : Abnormal Return, Trading Volume Activity, Bid-Ask Spread and Event Study
Highlights
This study0aims to analyze0the reaction of the capital market to the increase in cigarette excise in Indonesia
This study focuses on cigarette0companies listed0on the Indonesia Stock0Exchange as an increase in excise tax has an impact on the cigarette industry
Berdasarkan uji hipotesis bid-ask spread tidak sejalan dengan hipotesis yang ada, ini disebabkan walaupun terjadi penurunan biaya transaksi yang merupakan0selisih antara0harga jual terendah0dan harga beli0tertinggi mengalami penurunan yang diakibatkan oleh kebijakan kenaikan cukai sehingga transaksi meningkat namun biaya transaksi yang rendah tidak bertahan lama disebabkan terjadinya peningkatan harga saham rokok sehingga biaya transaksi kembali ke harga sebelum terjadinya event
Summary
Teknik pengolahan0dan analisis data0dalam penelitian ini0dilakukan dengan uji Paired Sample T-test, dengan syarat data berdistribusi normal dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov Test. AAR sebelum event terendah terjadi pada t-10 yaitu -0.029 dan pada t-8 mengalami kenaikan disebabkan oleh reaksi positif pasar yaitu 0.015, pada t-7 mengalami penurunan kembali disebabkan reaksi negatif pada saham HMSP dan WIIM yaitu -0.006, pada t-6 mengalami kenaikan tipis disebabkan saham GGRM dan HMSP yang memiliki abnormal return negatif yaitu 0.001 namun dapat diimbangi dengan kinerja saham yang bagus dari RMBA. Pada t-5 mengalami kenaikan kembali yaitu 0.008 disebabkan kinerja saham WIIM dan HMSP yang baik namun saham GGRM masih belum memberikan kinerja positif. AAR terendah setelah terjadinya kenaikan cukai terjadi pada t+1 yaitu -0.028 dikarenakan terjadinya reaksi pasar yang negatif dan masif pada saham perusahaan yang menyebabkan kinerja saham.
Sign-in/Register to view highlights & summary Sign-in/Register to access full text options 
Talk to us
Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have
Schedule a call
