Abstract
The topics related to the financial stability assessment and market valuation of a business have received a detailed coverage in contemporary literature. However no approaches in meth-odology have been elaborated that would enable the quantitative assessment of the degree to which the financial stability indices and the market value of the company are linked together. Therefore, the econometric modelling of the dependence assessment between the cost factors and financial stability indicators poses a task relevant to present-day challenges.The authors of the article present the proof that the company value is an integral indicator, which can replace the broad range of absolute and relative financial stability ratios in the assessment of the financial stability of a business.Based on the econometric data analysis of the leading Russian and global energy companies that meet the profitability, financial stability and maturity criteria, the article proves the practical application of Modigliani—Miller theory as compared to D. Duran traditional theory of capital structure. The econometric regression correlations and the analysis of their statistical significance bring the con clusion of the ambiguity in the correlation between the Cost of Capital and Financial Leverage.
Highlights
Основные финансовые показатели ведущих мировых и российских энергетических компаний, млрд долларов США, в экономических условиях 2012 года
На основе построенных эконометрических регрессионных зависимостей и проведенной оценки их статистической значимости показано противоречие между отдельными коэффициентами финансовой устойчивости и показателями эффективности производственного процесса; 1
5. На основе построенных эконометрических регрессионных зависимостей и проведенной оценки их статистической значимости показано противоречие (обратно пропорциональная зависимость) между отдельными коэффициентами финансовой устойчивости (коэффициент маневренности собственного капитала) и показателями эффективности производственного процесса (фондоотдачи оборотного капитала); 1
Summary
VL, rE, WACC, rd кредиторы предъявляют повышенные требования, что выражается в большей величине процентной ставки по кредитам / займам, обуславливает уменьшение разницы между средневзвешенной стоимостью капитала WACC и rd (см. формулу 7). Q = D/E тала (WACC) и доходность собственного капитала rE от уровня финансового левериджа имеют выпуклый характер При равенстве нулю предельной величины средневзвешенной стоимости капитала предельная доходность (стоимость) собственного капитала. 272] утверждает, что рыночная стоимость компании VL не зависит от структуры капитала и определяется нормой капитализации (WACC). 223], провевеличиной предельной доходности (стоимости) денной на основе теоретического анализа формулы собственного капитала и относительно неболь- (3), исследуется функциональная регрессионная шой разницей между WACC и rd. При определении практической значимости теоремы 1 Модильяни – Миллера анализируется степень корреляции между WACC и отношением долгосрочной кредитной задолженности D к собственному капиталу (чистым активам) компании. Полученная регрессионная функциональная зависимость средневзвешенной стоимости капитала от величины финансового левериджа (9) не имеет предельного значения (критической точки) и не является выпуклой функцией 2. Зависимость значения средневзвешенной стоимости капитала WACC от отношения долгосрочной кредитной задолженности (Long Term Debt) к собственному капиталу (Total Equity). Основные финансовые показатели ведущих мировых и российских энергетических компаний, млрд долларов США, в экономических условиях 2012 года
Sign-in/Register to view highlights & summary Sign-in/Register to access full text options 
Free) 
Talk to us
Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have
Schedule a call
