Abstract
Este artigo estima via componentes principais uma serie temporal para o Fator Estocastico de Desconto contendo informacoes sobre os retornos de fundos cambiais e de renda fixa operando no Brasil, visando utiliza-lo na modelagem do câmbio nominal mensal Real Brasileiro/Dolar Americano atraves de um Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity-in-Mean (GARCH-M) bivariado. Este exercicio empirico baseado na teoria de aprecamento de ativos segue metodologicamente Chong et alii (2002) e Da Costa et alii (2010), sendo possivel evidenciar um erro de previsao de 5,27% para depreciacao cambial e um acerto do sinal da variacao cambial em 57,5% dos meses, durante o periodo de janeiro de 2000 a dezembro de 2009. Estes resultados sugerem a literatura que nao se deve desprezar a variacao temporal dos momentos condicionais de segunda ordem.
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