Optimal monetary policy and asset prices : the case of Colombia

Abstract

El desarrollo de la crisis financiera y economica mundial que inicio en el 2007 puso en evidencia la vulnerabilidad de la actividad economica real ante fluctuaciones marcadas en los precios de los activos. ?Cual es la politica monetaria optima en una economia como la colombiana, expuesta a cambios significativos en los precios de los activos? ?Cuales son las implicaciones, en terminos de perdidas del Banco Central, cuando se sigue una regla simple y estandar en lugar de la politica monetaria optima? Para darle respuesta a estas preguntas utilizamos un modelo dinamico y estocastico de equilibro general (DSGE, por sus siglas en ingles) con capital fisico y salarios rigidos para la economia colombiana, buscando obtener como resultado la politica monetaria optima. A continuacion, analizamos los efectos dinamicos de una noticia sobre una futura mejora tecnologica -que posteriormente resulto demasiado optimista- bajo la regla de la politica optima y, de manera alternativa, bajo especificaciones de reglas simples y definiciones de la brecha de produccion.