Measuring Cyclically-Adjusted Budget Balances for OECD Countries

Abstract

Measuring cyclically-adjusted budget balances for OECD countries An important tool in the analysis of fiscal policy is the distinction between structural and cyclical components of the budget balance. This paper describes work undertaken to re-estimate and re-specify the elasticities underlying the Economics Department's calculations of cyclically-adjusted budget balances. Account is taken of tax reforms introduced since the previous updating exercise. A number of methodological innovations have been introduced to better account for the lags between taxes and activity and to ensure greater cross-country consistency in the estimates. The methodology underlying cyclical adjustment of expenditures has also been reviewed. Finally, the country coverage has been extended. The overall results are broadly consistent with the previous set of estimates. The sensitivity of government net lending to a 1 percentage point change in the output gap remains at around 0.5% of GDP for OECD economies on average. Mesurer le solde budgetaire corrige des fluctuations cycliques pour les pays de l'OCDE La distinction entre les composantes structurelle et cyclique du solde budgetaire est un outil essentiel de l'analyse de la politique budgetaire. Cette etude presente le travail de re-estimation et de re-modelisation entrepris afin de mettre a jour les elasticites sous-jacentes au calcul par le Departement des Affaires Economiques du solde budgetaire corrige des fluctuations conjoncturelles. Les reformes fiscales mise en œuvre depuis le dernier exercice de mise a jour ont ete prises en compte. Un certain nombre d'ameliorations methodologiques ont ete introduites afin de mieux tenir compte des delais d'ajustement entre les recettes fiscales et l'activite economique ainsi que pour assurer une meilleure coherence des estimations entre les pays. La methodologie utilisee pour l'ajustement cyclique des depenses a aussi ete revue. Finalement, le nombre de pays couvert a ete augmente. Les resultats globaux sont, dans l'ensemble, coherents avec les estimations precedentes. La sensibilite du solde financier des administrations publiques a un changement d'un point de pourcentage de l'ecart de production demeure autour de 0.5% du PIB pour la moyenne des pays de l'OCDE.