Libéralisation du compte capital et choix d'un régime de change, quelle portée pour la flexibilité en Tunisie?

Abstract

L’adoption par la Tunisie des réformes structurelles de son économie dans un contexte d’ouverture graduelle depuis 1986, lui a permis d’instaurer en janvier 1993 la convertibilité de son compte courant. Le desserrement de la contrainte de change et l’achèvement de la convertibilité totale du Dinar restent des objectifs prioritaires comme finalités pour une plus grande intégration de l’économie tunisienne dans l’économie mondiale. La perspective de la convertibilité intégrale du Dinar pose la problématique du choix prospectif de régime de change. On analyse dans cette étude, dans le cadre de la théorie des jeux, le choix de régime de change optimal par référence à la notion de bien-être. Dans un modèle de biens échangeables/ biens non échangeables, le choix d’un régime de change est défini en termes d’interactions stratégiques entre les autorités monétaires et les entreprises domestiques. Les autorités sont supposées choisir un régime optimal suivant un critère de bien-être en minimisant une fonction de perte définie en termes de compétitivité externe et d’inflation. Les résultats des simulations du modèle montrent que la libéralisation du compte capital serait compatible avec un régime de change flexible.