Abstract
Les initiés détectés et mis en cause en France entre 2001 et 2011 sont le plus souvent des professionnels de la finance opérant sur la base d’informations privilégiées positives. Les initiés internes sont exclusivement des dirigeants. Ils réalisent leurs transactions à partir d’informations privilégiées négatives, et interviennent sur le marché beaucoup plus tôt que les autres initiés. Les profits indus sont plus élevés en cas d’information privilégiée positive, lorsqu’ils concernent de grosses capitalisations et quand l’auteur du manquement est un dirigeant. Le montant de la sanction augmente avec les profits et le nombre de jours de transactions.
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