La vulnérabilité macroéconomique des pays à faible revenu et les réponses de l'aide

Abstract

Résumé La vulnérabilité macroéconomique des pays à faible revenu est analysée comme le risque de voir leur développement entravé par les chocs auxquels ils font face, chocs naturels et chocs externes. La vulnérabilité structurelle résulte principalement de l’ampleur des chocs et de l’exposition aux chocs, tandis que la vulnérabilité générale dépend aussi de la résilience, déterminée principalement par la politique. Nous expliquons d’abord comment la vulnérabilité affecte la croissance et le développement en considérant quatre aspects principaux des effets de l’instabilité. Les effets ex post sont au moins aussi importants que les effets ex ante ou effets liés au risque. L’instabilité affecte plus la croissance de la productivité des facteurs que le taux d’investissement. Les instabilités primaires ou exogènes réduisent la croissance à travers des instabilités intermédiaires liées à la politique économique. L’instabilité accroît le niveau de pauvreté (et la mortalité infanto-juvénile), au-delà de ses effets sur le taux de croissance. Deuxièmement, nous examinons comment une mesure synthétique de la vulnérabilité structurelle peut être obtenue avec un indice de vulnérabilité économique (Economic Vulnerability Index : EVI), comme celui mis au point par les Nations Unies. Les composantes d’un tel indice doivent refléter à la fois l’ampleur des chocs naturels et des chocs externes et l’exposition à ces chocs. Elles pourraient être agrégées de façon à prendre en compte l’interaction entre les chocs et l’exposition. La dernière partie envisage les implications de la vulnérabilité macroéconomique des pays à faible revenu pour les politiques de l’aide. Elle repose sur l’idée que l’aide atténue les conséquences de la vulnérabilité (c’est-à-dire que la vulnérabilité augmente l’efficacité de l’aide) et que la question de la volatilité de l’aide doit ainsi être réexaminée. Trois réponses de l’aide sont envisagées. La vulnérabilité (EVI) peut être utilisée comme critère d’allocation de l’aide. L’aide peut être conçue comme une assurance, si elle peut être décaissée rapidement et efficacement. Enfin, l’utilisation de l’aide peut être en partie ciblée sur la réduction de la vulnérabilité à long terme.