Abstract
The Franc Zone is an experience of monetary cooperation between France and 15 of its former colonies in sub-Saharan Africa, which has been in existence for more than 70 years. Long remained closed and almost forbidden to all critics, this area is subject to a recurrent debate that now goes beyond the restricted circles of universities and politics to involve civil society. After having briefly recalled its mechanisms of operations and relying on a summary comparative analysis of some available indicators, the article presents and above all analyzes the options for future evolution, highlighting for each, the advantages as well as the constraints that are associated with it. We recognize that there is no perfect exchange rate regime, and that the quality of governance remains the essential guarantee to minimize the impact of the shocks associated with each exchange rate regime.
Highlights
2 L’adoption de la monnaie unique européenne en 1999 a eu un impact direct sur la zone Franc
14 Sur la base de ce principe, les pays membres de la zone Franc sont tenus de déposer 50 % de leurs réserves de changes dans les livres ouverts auprès du Trésor français, notamment au Service de Contrôle Budgétaire et Comptable Ministériel du Ministère de l’Économie, des Finances et de l’Industrie (SCBMC – MINEFI)
28 Deux arguments peuvent être retenus pour justifier le caractère asymétrique du fonctionnement de la zone Franc. (i) Les accords monétaires concernent des pays au niveau de développement hétérogènes. (ii) Ces accords leur imposent une politique monétaire restrictive
Summary
2 L’adoption de la monnaie unique européenne en 1999 a eu un impact direct sur la zone Franc. Les Gouvernements africains de la zone Franc ont pu faire reconnaitre par l’Europe le caractère singulier de leurs relations monétaires avec la France, prétextant qu’il s’agissait d’un accord budgétaire dont l’impact sur les finances publiques de la France était si faible qu’il ne pouvait, par conséquent, pas remettre en cause ses engagements européens. L’accent avait été mis sur le caractère budgétaire de l’accord arguant que c’est le Trésor Public français et non la Banque Centrale Européenne qui assurait la garantie de la convertibilité des Francs CFA. Les négociations entre la France et ses partenaires européens ont finalement débouché sur un compris assorti d’une disposition du Traité de Maastricht qui laissait la possibilité à tout État membre de l’Union européenne de signer les accords monétaires avec un État tiers, tant que ceux-ci ne perturberaient pas son fonctionnement. Elle est tenue de produire régulièrement les informations sur le fonctionnement de la zone Franc (Guillaumont et Guillaumont, 2017)
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