Abstract
The euro crisis has been analysed in depth since, with Greece’s bailout in early 2010, the Economic and Monetary Union (EMU) imposed severe austerity policies to a set of peripheral countries. The uniqueness of the EMU response to the crisis was due, in a large measure, to its institutional design and the relationship of forces that have operated within, since its inception in 1992 and its start in 2000. This article analyses the causes of the adoption of this policy and studies the main arguments presented by its promoters. The main conclusion in this regard is that the institutional design of EMU is profoundly asymmetrical and the applied austerity policy has benefited almost exclusively the creditor countries and certain economic groups. This policy has proven to be very harmful to the majority of the European population.
Highlights
La crisis del euro es un tema que se ha analizado con profusión desde que, con el rescate a Grecia a principios de 2010, la Unión Económica y Monetaria (UEM) europea impuso unas políticas de austeridad muy severas a un conjunto de países periféricos
The euro crisis has been analysed in depth
This article analyses the causes of the adoption of this policy and studies the main arguments presented by its promoters
Summary
Productividad a cambio de inversión por parte de las empresas y una política económica keynesiana de carácter redistributivo y anticíclico por parte de los gobiernos. Las recomendaciones de política económica que se derivan de dichas teorías pueden resumirse en el denominado “consenso de Washington”: liberalización interna y externa, mayor desregulación de la economía, privatización de las empresas públicas, reducción de impuestos, libertad de movimientos de capital, corrección de los desequilibrios macroeconómicos: baja inflación, reducción del déficit presupuestario y de la balanza por cuenta corriente. Esta nueva política económica permite un crecimiento más moderado que en la fase anterior pero logra estabilidad de precios y mayor control de las finanzas públicas, lo que los historiadores, siguiendo la observación de Bernanke, han llamado “Edad de la gran moderación”. También se han producido fallos de Estado, aquellos que tienen lugar cuando las instituciones del Estado –o las instituciones supranacionales- no funcionan de manera eficiente
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