Krótko- i długoterminowe kształtowanie się stóp zwrotu na przykładzie IPO spółek z sektora gier wideo na GPW w Warszawie

Abstract

Przedmiot badań: W artykule zaprezentowano analizę opłacalności inwestycji w akcje spółek z sektora gier wideo w pierwszej ofercie publicznej oraz w dłuższym terminie. Badanie weryfiku­je powszechnie występujące zjawisko na rynkach kapitałowych, dotyczące niedowartościowania cen akcji (underpricing) w IPO, a następnie spadku notowań spółki po jej wejściu na giełdę (underperformance).
 Cel badawczy: Głównym celem pracy jest zaprezentowanie kształtowania się stóp zwrotu z in­westycji w akcje spółek z sektora gier wideo, notowanych na głównym rynku GPW i NewCon­nect, podczas pierwszej oferty publicznej oraz w okresie do jednego roku od jej przeprowadzenia. W celach porównawczych, przedstawiony został również poziom niedowartościowania cen akcji dla szerokiego rynku.
 Metoda badawcza: Obliczenie poziomu niedowartościowania cen akcji w IPO zostało przepro­wadzone przy wykorzystaniu nieskorygowanej oraz skorygowanej natychmiastowej stopy zwro­tu. Do wyliczenia zmian cen akcji w dłuższych interwałach wykorzystane zostały stopy zwrotu „kup i trzymaj” BHR oraz BHAR, uwzględniające zmianę szerokiego rynku.
 Wyniki: Uzyskane wyniki wskazują na występowanie zjawiska niedowartościowania ceny akcji podczas IPO bez względu na rynek notowań spółek z sektora gier wideo, którego poziom jest wyższy niż dla szerokiego rynku. Jednocześnie, długoterminowy spadek wartości spółki po de­biucie giełdowym zauważalny jest dla 41% podmiotów notujących wzrost cen akcji w pierwszym dniu notowań.