Abstract
Znaczenie koordynacji polityki fiskalnej i monetarnej istotnie wzrosło po kryzysie z końca pierwszej dekady XXI w. Osiągnięcie skoordynowanych działań, zarówno w aspekcie koordynacji narodowych polityk fiskalnych, jak i w zakresie fiskalno-monetarnym, miał wspomóc szereg wprowadzonych reform od 2011 r. Celem niniejszego artykułu jest analiza koordynacji polityk fiskalnych państw członkowskich strefy euro oraz ich zagregowanego nastawienia z polityką pieniężną Europejskiego Banku Centralnego w dwóch okresach badawczych rozdzielonych najważniejszymi reformami. Analiza obejmuje lata 1999–2018. Ten przedział czasowy został podzielony na dwa podokresy: 1999–2010 i 2011–2018. Do analizy koordynacji nastawienia fiskalnego krajów strefy euro posłużono się indeksem restrykcyjności fiskalnej (FCI) i współczynnikiem korelacji. Zagregowane nastawienie polityk fiskalnych oraz polityki monetarnej, oszacowane za pomocą indeksu warunków pieniężnych (MCI), przedstawiono na mapie restrykcyjności (policy mix). Ponadto oszacowano związek indeksu policy mix (PMI) z luką produktową. Koordynacja narodowych polityk fiskalnych okazała się silniejsza w drugim analizowanym okresie. Niemniej jednak analiza koordynacji fiskalno-monetarnej nie pozwala na wyciągnięcie jednoznacznych wniosków. Policy mix w pierwszym analizowanym okresie miała charakter antycykliczny, natomiast w drugim – procykliczny. Wciąż istnieje pilna potrzeba dalszej poprawy zarządzania gospodarczego w strefie euro.
Highlights
Don’t mix monetary and fiscal policy: why we returned to an old, flawed framework
The importance of the coordination of fiscal and monetary policy significantly increased after the financial crisis of 2007–2008
The aim of this study is to analyse the coordination of fiscal policies of the euro area Member States and their aggregate attitude with the European Central Bank monetary policy, in two research periods separated by the most important reforms
Summary
Wspólne oddziaływanie polityki fiskalnej i monetarnej na gospodarkę jest podstawą do interpretacji zagadnienia koordynacji pomiędzy nimi. Już na poziomie niezależnego państwa długookresowa koordynacja jest poważnym wyzwaniem. Specyfika problematyki wynika z tego, że koordynacja ta jest przedmiotem wzajemnego oddziaływania wielu podmiotów – jednego banku centralnego, który ustala stopę procentową i podejmuje decyzje na szczeblu ponadnarodowym, oraz dziewiętnastu (stan na marzec 2019 r.) rządów, które podejmują decyzję na szczeblu krajowym. Pierwszy dotyczy wspominanej już synchronizacji polityki fiskalnej krajów członkowskich z ponadnarodową polityką pieniężną, drugi nawiązuje do zgodności nastawienia narodowych polityk fiskalnych pomiędzy krajami. Znaczenie koordynacji polityki fiskalnej i monetarnej istotnie wzrosło po kryzysie z końca pierwszej dekady XXI w. Celem niniejszego opracowania jest analiza koordynacji polityk fiskalnych państw członkowskich strefy euro oraz ich zagregowanego nastawienia z polityką monetarną Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w dwóch okresach badawczych, rozdzielonych najważniejszymi reformami. Jaki upłynął od wejścia w życie tych zmian, skłania do podjęcia próby zbadania tego zjawiska
Sign-in/Register to view highlights & summary Sign-in/Register to access full text options 
Free) 
Talk to us
Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have
Schedule a call
