Globalisation, Crisis and the Political Economy of the International Monetary (Dis)Order

Abstract

This article argues that the origins of the financial crisis of 2008 reside in the conditions of economic globalisation in the context of an imperfect world monetary order. It first describes the emergence of globalisation, after the demise of the Bretton Woods Monetary System, as a ‘historical structure’ in which financialisation has become the dominant mode of capital accumulation. It next outlines the interregnum period of a petrol-backed dollar reserve currency that underpinned, for a time, US hegemony. The concluding sections explore the consequences of the present crisis, the decline of the US dollar and alternative scenarios of world monetary order. Este artículo sostiene que los orígenes de la crisis financiera de 2008 residen en las condiciones de la globalización económica dentro del contexto de un orden monetario imperfecto. Primero describe el surgimiento de la globalización, después de la extinción del Sistema Monetario Bretton Woods, como una ‘estructura histórica’, en la cual la financiación ha pasado a ser el método dominante de la acumulación de capital. Luego subraya el período interregno de una reserva de divisa respaldada por el petrodólar que sustentó, por un tiempo, la hegemonía de los E.E.U.U. Las secciones conclusivas exploran las consecuencias de la actual crisis, la decadencia del dólar estadounidense y los diferentes escenarios del orden monetario mundial.