: (Foreign Direct Investment and Technology Transfer)

Abstract

Korean Abstract: 외국인직접투자 유입의 확대는 경제 전반의 효율성을 개선시킬 것이라는 기대에 근거하여 우리나라를 포함한 다수의 소국개방경제에서는 해외직접투자 유치를 위한 경쟁적인 정책 노력을 전개하고 있다. 본 논문은 해외직접투자의 경제 효율성 개선효과에 대한 분석을 위해 기술력 격차와 시장규모 격차를 고려한 과점시장모형분석을 통하여 해외시장에 진출하는 다국적기업의 최적투자진출형태 및 사회후생효과를 분석하였다. 그 결과 투자대상국이 한계생산 비용구조 및 시장규모 측면에서 비교우위를 보일 경우, 수직적 그린필드형 직접투자(Vertical Greenfield Investment) 전략이 균형전략으로 확인되었다. 한편 투자대상국이 한계생산 비용구조 및 시장규모 측면에서 비교열위인 경우, 수평적 인수합병 전략이 지배전략으로 확인되었다. 이러한 해외투자 전략의 변화는 수출입구조에서 투자대상국이 상대적으로 한계생산 비용구조 및 시장규모 측면에서 비교우위를 보일 경우, 국제분업구조는 수직적 분업구조(fragmentation)로 재편될 개연성이 높음을 보여준다. English Abstract: This paper examines the welfare effects of foreign direct investment, focusing on the asymmetric technological transfers and innovation efforts among different entry modes of FDI, such as greenfield FDI and cross-border M&A. Traditionally, greenfield FDI has been preferred by developing host countries, while recent research shows that cross-border M&A also has strong welfare-improving effects. We demonstrate that country asymmetries in terms of technologies and market sizes among integrating countries explains why greenfield investments are preferred to cross-border acquisitions in most developing economies: mainly because of asymmetric technology transfer effects. More specifically, when the host country has comparative advantage in production factor cost and in market size, greenfield FDI is the optimal investment regime, while cross-border M&A might be the optimal policy in the adverse case, as widely observed in recent FDI features in developing economies.