Abstract
We analyze the behavior of spot prices in the Colombian wholesale power market, using a series of models derived from industrial organization theory. We first create a Cournot-based model that simulates the strategic behavior of the market-leader power generators, which we use to estimate two industrial organization variables, the Index of Residual Demand and the Herfindahl-Hirschman Index (HHI). We use these variables to create VAR models that estimate spot prices and power market impulse-response relationships. The results from these models show that hydroelectric generators can use their water storage capability strategically to affect off-peak prices primarily, while the thermal generators can manage their capacity strategically to affect on-peak prices. In addition, shocks to the Index of Residual Capacity and to the HHI cause spot price fluctuations, which can be interpreted as the generators´ strategic response to these shocks.
Highlights
En los últimos años ha sido de común interés el estudio de la formación y comportamiento del precio spot de energía, también conocido como precio marginal del sistema (PMS)
Además de la importancia del mercado de contratos bilaterales en la decisión de formación de oferta en el mercado spot, Wolak (2009) llama la atención sobre la importancia de la participación en el mercado minorista de las empresas que están integradas verticalmente, pues las cantidades vendidas en este mercado influyen en sus decisiones de oferta en la bolsa de la misma manera que lo hacen los contratos bilaterales, es decir, el generador solo tendrá incentivos de aumentar el precio spot si las cantidades vendidas en contratos bilaterales y al mercado minorista son menores a las cantidades vendidas en bolsa
El siguiente cuadro muestra el cumplimiento de los supuestos, el F estadístico y el coeficiente de determinación ajustado de los modelos
Summary
En los últimos años ha sido de común interés el estudio de la formación y comportamiento del precio spot de energía, también conocido como precio marginal del sistema (PMS). La importancia de este artículo radica en incluir variables de organización industrial como el índice de demanda residual (IDR) y el Herfindahl-Hirschman Index (HHI); además de las variables fundamentales que determinan el precio del mercado spot eléctrico colombiano, como las condiciones climáticas (medida por medio de El Niño), la demanda, el nivel de embalse y algunas intervenciones regulatorias para explicar la formación del PMS, pues esto no solo les permite a los generadores analizar posibles comportamientos estratégicos en el mercado spot de generación eléctrica y el mercado de contratos bilaterales de largo plazo para maximizar sus beneficios por medio de un modelo de Cournot y modelos vectoriales autorregresivos (VAR), sino que, a su vez, el regulador puede conocer modelos como herramientas para analizar dichos comportamientos estratégicos por parte de los generadores que le permiten influir sobre el precio spot.
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