Effects of Stock Indices of Developed and Emerging Markets on Economic Activity in Colombia: a FAVAR Approach

Abstract

Analizamos el efecto de las condiciones financieras de economias emergentes y desarrolladas sobre el comportamiento de la economia colombiana. Para ello, estimamos indices de condiciones financieras para mercados accionarios de paises desarrollados y emergentes usando analisis de componentes principales. Posteriormente, estos indices se incluyeron como regresores en un modelo tradicional de vectores auto-regresivos (VAR); es decir, estimamos un modelo de vectores auto-regresivos aumentado con factores (FAVAR) que incluye un factor no observable y una variable observable de la actividad economica real con el fin de evaluar el efecto de las condiciones financieras internacionales sobre las variables macroeconomicas colombianas. De esta manera, encontramos que las condiciones accionarias de los paises emergentes tienen un efecto positivo sobre el comportamiento macroeconomico de Colombia cuando se lleva a cabo el analisis con datos mensuales.