Abstract
The aim of this paper is to analyze the influence of family character on the level and type of diversification, additionally considering the effect of ownership concentration that exists in family business. The study uses a sample of 99 listed companies, parent companies of business groups, with business group being considered as the unit of analysis (parent company and subsidiaries firms). The results show that family groups have lower average levels of total diversification and unrelated diversification, and they show the negative influence of family character in unrelated diversification level. The existence of a nonlinear U-shaped relationship between the level of diversification (total and unrelated) and the ownership concentration in family group is also observed, thus confirming a different behavior depending on the capital held by the main shareholders. The results obtained provide new evidence for the academic literature on family firms and business groups, as well as on the diversification strategies adopted by the family groups.
Highlights
Historia del artículo: Recibido el 29 de abril de 2014 Aceptado el 18 de marzo de 2015 On-line el 8 de mayo de 2015
The aim of this paper is to analyze the influence of family character on the level and type of diversification, considering the effect of ownership concentration that exists in family business
The study uses a sample of 99 listed companies, parent companies of business groups, with business group being considered as the unit of analysis
Summary
El presente estudio adopta como punto de partida la Teoría de Agencia complementada con el concepto de riqueza socioemocional, propio de las empresas familiares (Gomez-Mejia et al, 2010). Si bien la realización de nuevas actividades no relacionadas con la actividad principal de la companía permite una mayor disminución de los riesgos soportados por la familia (Larraza et al, 2004) al reducir la volatilidad de los ingresos (Faccio et al, 2001), dicha estrategia afecta más negativamente a la riqueza socioemocional que la diversificación en negocios relacionados. Cuando la concentración de la propiedad es elevada en el grupo familiar, los agentes familiares optarán por incrementar el tamano de la empresa y el número de actividades a desarrollar con la finalidad de disminuir el riesgo asumido, pudiendo establecer aquella estructura organizativa que permita expropiar más fácilmente la riqueza de los accionistas minoritarios, y mediante la cual satisfacer las necesidades propias de la familia (Almeida y Wolfenzon, 2006). En los grupos familiares existe una relación no lineal en forma de U entre la concentración de la propiedad y el nivel de diversificación relacionada, siendo dicha relación negativa en bajos niveles de concentración de la propiedad y positiva en altos niveles de concentración de la propiedad
Sign-in/Register to view highlights & summary Sign-in/Register to access full text options 
Free) 
Talk to us
Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have
Schedule a call
